Diferencial de inversión: qué es y qué significa para negociar en el mercado
A primera vista, el mercado de valores parece una máquina intrincada que solo los profesionales saben utilizar. Gran parte de la confusión que impide que la persona promedio se aproveche del poder de creación de riqueza que Wall Street tiene que proporcionar proviene del hecho de que el mercado viene con su propia jerga .
Afortunadamente, cuando empiece a aprender el idioma, encontrará que invertir no es tan difícil como pensaba.
Uno de los términos con los que se encuentran a menudo los inversores principiantes se conoce como spread. “Spread” es uno de los pocos términos del mercado de valores que significan cosas diferentes cuando se usan en diferentes contextos. Comprender lo que significa un diferencial en la inversión puede decirle mucho sobre en qué está invirtiendo y sus costos comerciales.
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¿Qué es un diferencial en la inversión?
El término propagación se utiliza en estadísticas para definir la diferencia entre una medición y otra en objetos o puntos de datos similares. Por ejemplo, si una sandía pesa cinco libras y otra pesa seis libras, el peso distribuido entre estas sandías es de una libra.
En Wall Street, el término diferencial se aplica a una amplia gama de instrumentos financieros y estrategias de inversión . Dependiendo de cómo se use el término, tiene diferentes significados. Estas son las formas comunes en que se hace referencia a un diferencial en el mercado de valores:
Diferencial de oferta y demanda
El uso más común del término spread en el mercado de valores se refiere al spread bid-ask. El diferencial de oferta y demanda compara lo siguiente:
- Precio de oferta . El precio de oferta es la cantidad de dinero que un comprador está dispuesto a pagar por un instrumento financiero en el que está considerando invertir, como una acción.
- Consultar precio . El precio de venta es la cantidad de dinero que un vendedor de un instrumento financiero está dispuesto a aceptar para ejecutar la venta.
La diferencia entre el precio de oferta y el precio de oferta se conoce como diferencial de oferta y demanda. En otras palabras, el diferencial de oferta y demanda es la diferencia entre el precio máximo de los compradores y el precio mínimo de los vendedores. Es importante destacar que los corredores de bolsa a menudo convierten las comisiones en diferenciales de oferta y demanda. Por lo tanto, incluso un corredor sin comisiones puede no ser completamente gratuito porque sus tarifas pueden incluirse en sus márgenes de oferta y demanda.
Aunque las acciones, los fondos cotizados en bolsa (ETF) , los contratos por diferencias (CFD), los pares de divisas forex y cualquier otro activo cotizado en bolsa generalmente vienen con un margen de compra-venta, los fondos mutuos no. Esto se debe a cómo se llevan a cabo las transacciones de fondos mutuos. Las órdenes de compra y venta de fondos mutuos no se ejecutan hasta que se publica el precio del fondo para el día, lo que generalmente ocurre un par de horas después del cierre del mercado de valores.
Diferenciales de rendimiento
Los diferenciales de rendimiento se relacionan con instrumentos de deuda como bonos corporativos, bonos municipales y letras del tesoro . Estos diferenciales representan las diferentes tasas de rendimiento de instrumentos de deuda similares con diferencias como:
- Fechas de vencimiento . Imagine que un bono corporativo tiene una fecha de vencimiento de cinco años y una tasa de cupón, o tasa de interés, del 5%. Otro bono corporativo tiene una fecha de vencimiento de siete años y una tasa de cupón del 7%. En este caso, el diferencial de rendimiento entre las dos opciones de inversión es del 2%.
- Calificación crediticia . Como es el caso de la deuda del consumidor, cuando las empresas o los gobiernos emiten bonos y otros instrumentos de deuda, pagan una tasa de interés a los prestamistas. Uno de los principales factores determinantes de esa tasa de interés es la calificación crediticia del emisor. Por ejemplo, un emisor con una buena calificación crediticia emite un bono a tres años con una tasa de cupón del 5% y otro emisor con una calificación crediticia justa emite un bono a tres años con una tasa de cupón del 7%. El diferencial de rendimiento entre los dos es del 2%, lo que significa que los inversores en el bono del emisor con la calificación crediticia más baja son compensados por el aumento del riesgo con un aumento del 2% en el rendimiento potencial que ofrece el bono.
- Nivel de riesgo . Aunque las calificaciones crediticias juegan un papel importante en la fijación de precios de las tasas de interés de los instrumentos de deuda, hay varios factores que influyen en el nivel de riesgo. Por ejemplo, dos empresas pueden tener la misma calificación crediticia, pero una tiene un modelo de negocio relativamente nuevo mientras que la otra tiene un negocio con un historial de éxito comprobado. Es probable que el nuevo negocio pague una tasa de cupón más alta que el emisor establecido, ofreciendo un margen de rendimiento positivo para atraer a los inversores a aceptar el mayor riesgo.
Diferenciales de opciones
Los diferenciales de opciones son una pieza importante de la mayoría de las estrategias de negociación de opciones . Las operaciones de propagación brindan una forma para que los operadores de opciones reduzcan el riesgo comprando y vendiendo simultáneamente opciones del mismo valor con diferentes precios de ejercicio o fechas de vencimiento. Como inversión derivada, los operadores de opciones nunca poseen acciones de los activos subyacentes. El uso de opciones y el comercio de márgenes es una estrategia comercial más compleja y, por lo general, no es la mejor opción para los inversores principiantes. Pero cuando los operadores de opciones hablan de diferenciales de opciones o posiciones de diferenciales, generalmente hablan de cubrir sus apuestas comprando y vendiendo pares de posiciones de opciones.
Por ejemplo, digamos que una acción se cotiza a 162 dólares por acción. Un inversor puede comprar una opción de compra de $ 160 por $ 3,50 y vender una opción de $ 165 por $ 1; esto llevaría el costo neto del inversionista a $ 2.50 por contrato. Si las acciones subieron por encima de los $ 165 a fin de mes, el diferencial valdría $ 5, lo que generaría un 100% de ganancias. Por otro lado, si la acción cayera a $ 160, el diferencial dejaría de tener valor, lo que significa que el inversor sufriría una pérdida del 100%.
Spreads de banca de inversión o suscripción
Por último, los diferenciales también pueden relacionarse con transacciones entre un emisor de acciones y un banco de inversión o asegurador. Cuando un emisor de acciones decide emitir nuevas acciones, generalmente no las vende directamente al público inversionista. En cambio, hay un asegurador involucrado.
Los suscriptores son profesionales financieros que trabajan con el emisor para determinar los precios justos de las acciones y ayudar a facilitar la oferta. A cambio de su trabajo con el emisor, el suscriptor o banco de inversión recibe un descuento sobre las acciones de la oferta y luego las vende al público inversionista.
Por ejemplo, un emisor puede decidir vender 1 millón de acciones a un precio de $ 10 por acción. A cambio del trabajo que pusieron en el trato, el suscriptor puede comprar las acciones a $ 9 por acción antes de vender las acciones a sus clientes al precio de oferta de $ 10 por acción. A través de este acuerdo, el diferencial del suscriptor sobre las acciones es de $ 1, lo que significa que una vez que se venden 1 millón de acciones, el suscriptor gana un total de $ 1 millón.
Lo que te dice la propagación
Es importante prestar mucha atención a los diferenciales asociados con sus inversiones porque le dicen bastante sobre los activos subyacentes.
Cuán activamente se negocia una acción
El diferencial de oferta y demanda variará de una acción a otra, de un ETF a otro, y de cualquier otro tipo de valor negociado en bolsa. La causa de la diferencia es en gran parte la liquidez, cuántos compradores y vendedores hay de ese valor en particular, lo que hace que la diferencia entre oferta y demanda sea una medida de facto de liquidez y volatilidad.
Cuando un valor negociado en bolsa tiene un amplio margen de demanda y compra (una gran diferencia entre las ofertas abiertas de los compradores y los precios de venta de los vendedores) significa que no hay mucho comercio en ese valor. Como tal, cuando ve un amplio margen de oferta y demanda, es una señal de que puede tener dificultades para vender el valor en un período de tiempo razonable si decide que quiere salir de él.
En el otro lado de la moneda, cuando un valor tiene un diferencial de oferta y demanda bajo, significa que el valor se negocia de forma muy activa. Como resultado, el valor será muy líquido, lo que significa que probablemente le resultará fácil vender el valor cada vez que decida salir de su posición.
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Diferencias de rendimiento
El diferencial de rendimiento describe las diferencias de rendimiento entre instrumentos de deuda comparables. Esto es importante porque el margen de rendimiento describe el aumento de rendimiento que recibirá como resultado de varios factores:
- Liquidez reducida . En primer lugar, los instrumentos de deuda a más largo plazo tienden a pagar tasas de interés más altas. El inconveniente es que cuanto más largo es el plazo del instrumento de deuda, menos líquido se vuelve ese instrumento. Por lo tanto, el mayor rendimiento de los instrumentos de deuda a más largo plazo es esencialmente un pago por estar dispuesto a mantener su dinero en la inversión durante más tiempo.
- Mayor riesgo . Los diferenciales de rendimiento también dejan claro el mayor rendimiento potencial a la hora de tomar una decisión entre instrumentos de deuda con diferentes niveles de riesgo. Estos riesgos incluyen menor solvencia, falta de experiencia operativa, problemas con el balance o una amplia gama de otros riesgos.
En última instancia, antes de comprar cualquier instrumento de deuda, es importante evaluar el riesgo y la recompensa asociados con la inversión. El margen de rendimiento agrega un nivel de simplicidad a hacer precisamente eso.
Costos comerciales
Como se mencionó anteriormente, las operaciones sin comisiones no son necesariamente gratuitas. Aunque no hay una comisión por adelantado en estas operaciones, a menudo se incluyen pequeñas tarifas en el margen, lo que proporciona al corredor una forma de generar ingresos en estas llamadas operaciones gratuitas.
Esta actividad es más frecuente cuando se trata de corredores de divisas. Como resultado, antes de trabajar con un corredor de divisas, es importante analizar los diferenciales porque algunos corredores cobrarán diferenciales de oferta y demanda de gran tamaño en todas las operaciones, esencialmente utilizando una forma indirecta de aprovecharse de los inversores desprevenidos.
Conclusiones finales
La investigación constituye la base de las decisiones de inversión más exitosas. Al hacer su investigación , es común observar el modelo comercial, las finanzas y el desempeño histórico de la empresa. Sin embargo, también hay otros factores a considerar, y los diferenciales son una parte importante del proceso.
Los diferenciales lo mantienen al tanto de las tarifas que pagará al negociar valores negociados en bolsa, así como de los rendimientos que recibirá en comparación con otras opciones de inversión al invertir en obligaciones de deuda. Además, le brindan información sobre la popularidad de los valores que está interesado en comprar y si podrá venderlos rápidamente cuando sea el momento de salir de su posición.
