Valoraciones bursátiles: lo que indican y por qué son importantes
Invertir en el mercado de valores se centra en el valor. El objetivo final es comprar una acción infravalorada a un precio bajo y venderla cuando el precio de la acción suba, generando una ganancia.
Sin embargo, el mercado de valores es un campo de batalla. La guerra se libra todos los días entre los bajistas (aquellos que creen que los valores de las acciones caerán) y los alcistas (aquellos que creen que los valores de las acciones subirán). Cuando los alcistas lideren la carga, los precios subirán. Por el contrario, si los bajistas están a la cabeza, el resultado son las caídas.
Debido a este tira y afloja en curso, los precios en el mercado de valores están lejos de ser estables. Los movimientos constantes hacia arriba y hacia abajo a medida que avanza la guerra entre bajistas y alcistas significan que el precio de una acción hoy probablemente será diferente de lo que pagará por esa acción mañana.
Esto ha dado paso a varias estrategias, tanto a corto como a largo plazo, que están diseñadas para ayudar a los inversores a comprar cuando las valoraciones son bajas y vender cuando las valoraciones son altas, lo que en última instancia conduce a grandes beneficios.
Pero, ¿qué son las valoraciones del mercado de valores? ¿Cómo saber si el precio actual de una acción es alto o bajo? ¿Y cómo puede ser mejor inversor prestar atención a las valoraciones?
¿Qué son las valoraciones del mercado de valores?
El término “valoración” se utiliza de forma bastante vaga. De hecho, existen dos significados ampliamente aceptados de lo que son las valoraciones del mercado de valores:
El precio actual de una acción
Al mirar, escuchar o leer medios financieros, es posible que se encuentre con alguien que diga “las valoraciones de las acciones nunca han sido tan altas” o “con valoraciones tan bajas, es difícil ignorar estas oportunidades”.
Cuando el término se usa de esta manera, apunta a los precios actuales de las acciones o precios dentro de los sectores en general o en todo el mercado en general:
Valoraciones altas
Cuando las valoraciones actuales son altas, significa que el precio que paga al ingresar a la inversión es alto en comparación con los activos subyacentes ofrecidos a través de la inversión.
Por ejemplo, las acciones de ABC generalmente cotizan a 10 veces las ganancias. Después de una serie de comunicados de prensa, los inversores entusiasmados elevaron el valor de las acciones a 15 veces las ganancias. En este punto, el valor de la acción es alto en comparación con los valores históricos, lo que sugiere que puede estar sobrevaluado y que se avecinan caídas.
Valoraciones bajas
Las valoraciones bajas viven en el lado opuesto del espectro. Esto es cuando las acciones cotizan con un descuento en relación con los activos subyacentes que representan.
Por ejemplo, quizás la falta de noticias de gran éxito de las acciones de ABC ha llevado a una pérdida de interés entre la comunidad inversora. Como resultado, ABC ahora cotiza a siete veces las ganancias, lo que sugiere que la acción está muy subvaluada y que las ganancias están por delante.
El valor subyacente de una acción
Si bien el término valoración se utiliza a menudo para describir el precio de una acción en relación con sus activos subyacentes, las valoraciones de acciones se utilizan a menudo para describir el valor subyacente de los activos representados por una acción.
El valor subyacente de los activos representados por una acción se conoce como valor intrínseco o valor razonable, que a menudo difiere enormemente del precio de mercado actual de la acción.
El valor subyacente de una acción tiene en cuenta varios factores fundamentales. Por ejemplo, al determinar el valor intrínseco de una acción, un inversor utilizará una serie de ratios, teniendo en cuenta factores como los ingresos, las ganancias y los valores contables.
Por ejemplo, muchos usan precio-ganancias (P / E) como una relación de valoración clave. Esta relación compara el precio actual por acción con las ganancias generadas por la empresa representada por una acción.
Por ejemplo, las acciones de ABC reportaron recientemente $ 1.00 por acción en ganancias. El precio actual de las acciones es de $ 10,00 por acción. A este ritmo, la relación precio-ganancias es 10, lo que sugiere que los inversores pagan 10 veces las ganancias por poseer acciones de la empresa.
Este cálculo se puede revertir para ayudarlo a adivinar un precio justo a pagar por una acción en función de su valor intrínseco.
Digamos que las acciones de XYZ están en la industria de la tecnología, que tiene una relación precio-ganancias promedio de 22,3. Sabes que la compañía generó $ 0.50 por acción en ganancias.
Multiplicar las ganancias por la relación precio-ganancias promedio de la industria ($ 0.50 x 22.3) le indica que las acciones de XYZ deberían cotizar a aproximadamente $ 11.15 por acción.
Si el precio de las acciones se cotiza actualmente a $ 8,30 por acción, el cálculo muestra que, en términos de valoración basada en el precio y las ganancias, las acciones de XYZ están muy infravaloradas en comparación con sus pares.
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Cómo se determinan las valoraciones del mercado de valores
Las valoraciones actuales del mercado de valores las determina la comunidad inversora. Cuando la demanda es alta, las valoraciones aumentan. Por el contrario, si la demanda es baja, las valoraciones disminuyen.
Sin embargo, cuando se analiza el valor intrínseco de una empresa para determinar si el valor actual es alto o bajo, la respuesta es mucho menos clara.
Si bien a los expertos en valuación les gustaría que crearas que el cálculo del valor intrínseco es una ciencia exacta, está lejos de serlo. Las ciencias exactas te brindan un camino que siempre te llevará a la misma conclusión. Sin embargo, diferentes inversores valoran las acciones de diferentes formas, lo que hace que la valoración sea más un arte que una ciencia.
No obstante, al determinar el valor intrínseco de una acción, los inversores y los expertos en valoración analizarán los datos fundamentales clave que rodean a la acción.
Ratios
En la mayoría de los casos, los datos fundamentales que consideran los inversores incluyen las siguientes proporciones:
Relación precio-beneficio
La relación precio-ganancias compara el precio actual de la acción con las ganancias por acción. Una acción que genera $ 0.50 por acción en ganancias y cotiza a $ 10 por acción tiene una relación precio-ganancias de 20.
Relación precio-valor contable
La relación precio-valor en libros compara el precio actual de la acción con el valor en libros de los activos subyacentes mantenidos por la acción.
Por ejemplo, si las acciones de ABC se negocian con una capitalización de mercado de $ 50 millones y sus activos tienen un valor en libros de $ 25 millones, la relación precio-valor en libros de las acciones sería de dos, lo que significa que usted pagaría el doble del valor contable. valor de los activos subyacentes a cambio de una posición de propiedad en la empresa.
Relación precio / venta
Finalmente, la relación precio-ventas compara el precio actual de una acción con las ventas generadas por la empresa subyacente durante el año anterior.
Por ejemplo, una empresa con ventas anuales de $ 200 millones y una capitalización de mercado de $ 2 mil millones comercia con una relación precio / ventas de 10, lo que significa que paga 10 veces las ventas anuales promedio por una posición de propiedad en la empresa.
Benchmarks
Una vez que se calculan las métricas anteriores, los inversores las comparan con los promedios de referencia para determinar si las acciones que les interesan están infravaloradas, sobrevaloradas o cotizan a la par con su valor justo o intrínseco.
Aquí es donde la valoración cae fuera de la categoría de ciencia exacta y se vuelve más subjetiva. Hay varios puntos de referencia diferentes a considerar, y las opiniones sobre qué puntos de referencia son los más importantes varían enormemente.
Algunos de los puntos de referencia más utilizados incluyen:
Valoraciones de mercado generales
Algunos inversores comparan los índices de valoración actuales de una acción con los de todo el mercado, utilizando métricas de valoración de índices como el S&P 500, el índice compuesto Nasdaq o el promedio industrial Dow Jones .
Valoraciones en toda la industria
Para obtener una visión más profunda de las valoraciones justas del mercado, algunos inversores prefieren comparar las métricas de valoración asociadas con una acción específica con las valoraciones en la industria en la que operan las acciones.
Por ejemplo, los inversores de Apple compararían la relación precio / beneficio de la empresa con la relación precio / beneficio en el resto del sector tecnológico.
No se preocupe, no tiene que hacer los cálculos con cientos de acciones para resolver esto. Simplemente escriba “relación precio-ganancias del sector tecnológico” en Google y se le dirigirá a varios recursos gratuitos que ya han hecho el cálculo numérico.
Valoraciones de acciones comparables
Aunque esta es la opción que requiere más trabajo, muchos expertos sostienen que comparar las valoraciones de las acciones con las valoraciones de acciones comparables es la forma más precisa de determinar si una acción específica está infravalorada.
Por ejemplo, digamos que la empresa ABC se centra en el desarrollo de tecnologías relacionadas con la educación. En lugar de comparar las métricas de ABC con la tecnología en su conjunto, podría buscar otras acciones con límites de mercado, productos y ventas anuales comparables.
A partir de ahí, puede promediar las métricas de valoración en esta lista de acciones muy comparable para determinar si la acción que le interesa está infravalorada o sobrevalorada.
Por supuesto, encontrar acciones muy comparables y promediar métricas de valoración entre ellas requiere mucha investigación. Pero en términos de precisión de los cálculos de valoración, no hay mejor manera de hacerlo.
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Por qué es importante prestar atención a las valoraciones del mercado de valores
Prestar atención a las valoraciones del mercado de valores antes de tomar decisiones de inversión es similar a mirar el precio de cualquier otro producto que esté comprando.
Piense en ello en términos de comprar un galón de leche familiar. Si va a una tienda y descubre que cobran $ 2 más por un galón de leche que en cualquier otro lugar, no es probable que compre su leche allí.
No importa cuál sea el producto, ya sea un vehículo de inversión o un galón de leche, a nadie le gusta gastar más de lo necesario.
Cuando se trata de invertir, pagar más de lo que debería no es solo un error doloroso, en última instancia, puede conducir a pérdidas significativas y devastar su oportunidad de generar ganancias compuestas significativas.
Aunque se sabe que las valoraciones del mercado varían enormemente, tienden a permanecer entre dos puntos técnicos clave:
- Soporte . El soporte es el punto en el que una acción en caída rebota y comienza a subir. La idea es que la valoración de la acción es tan baja en el soporte que es poco probable que caiga más. En general, el objetivo es comprar en el soporte o cerca de él, cuando una acción está más infravalorada.
- Resistencia . La resistencia es lo opuesto al soporte, o el punto en el que una acción en alza cambia de dirección y comienza a bajar. Las acciones en o cerca de la resistencia generalmente se negocian a sobrevaloraciones en comparación con sus pares. Como resultado, muchos inversores toman la decisión de vender con resistencia.
A medida que avanza la batalla de los bajistas y los toros, eventualmente prevalecen las cabezas niveladas. Cuando las valoraciones son demasiado bajas, los inversores intervienen, lo que lleva a una corrección al alza y acerca el valor de la acción al valor justo de mercado.
Por otro lado, cuando las valoraciones suben a máximos descontrolados, los inversores venden, lo que lleva a una corrección a la baja y acerca la acción a su valor justo o intrínseco.
Sin prestar atención a las valoraciones, las posibilidades de que compre cerca de soporte o resistencia son más un tiro al azar que un riesgo calculado. Entonces, al ignorar las valoraciones, está apostando en lugar de invirtiendo .
¿Las acciones sobrevaloradas siempre van a perder?
La mayoría de los inversores comparan las valoraciones actuales de las acciones con las valoraciones del resto de su sector, y se mantienen alejados de cualquier cosa que esté sobrevalorada en comparación con su industria.
Pero, ¿el hecho de que una acción esté sobrevaluada en comparación con sus pares significa automáticamente que la acción es una mala inversión?
Bueno no exactamente.
Comprar acciones que están sobrevaloradas en comparación con toda su industria es un movimiento arriesgado, sin importar qué acciones esté comprando. Sin embargo, hay algunas circunstancias en las que las sobrevaloraciones pueden estar justificadas y las inversiones en estas acciones pueden generar ganancias dramáticas a largo plazo.
Algunos de los casos más comunes incluyen:
Construcciones de infraestructura
El viejo adagio “ganar dinero cuesta dinero” es tan cierto hoy como hace años. A menudo, las empresas gastan enormes cantidades de dinero en un intento por construir infraestructura que les dé una ventaja competitiva.
Esto puede hacer agujeros profundos en la rentabilidad.
Como tal, en estos casos, al comparar la relación precio / beneficio entre las acciones de los grandes gastadores con otras empresas de los sectores en los que viven, las valoraciones pueden parecer increíblemente altas.
Sin embargo, las ventajas competitivas que ofrecen las mejoras de infraestructura crean valor a largo plazo en sí mismas.
Por ejemplo, Amazon.com operó con pérdidas durante varios años. Al mismo tiempo, la empresa gastó cientos de millones de dólares para construir centros logísticos en los Estados Unidos.
Muchos argumentaron que Jeff Bezos, el CEO de la compañía, estaba en una juerga de gastos que llevaría a Amazon.com a la basura. En ese momento, la sobrevaloración era una subestimación: las acciones se cotizaban a poco menos de $ 100 por acción a pesar de perder dinero durante años.
Esas inversiones dieron sus frutos.
Debido a sus grandes inversiones en infraestructura, Amazon.com brindó a los consumidores una forma conveniente de comprar en línea y los mejores tiempos de envío de su clase. Rápidamente se convirtió en el goliat de la industria del comercio electrónico y hoy cotiza a miles de dólares por acción.
Tecnologías de vanguardia
Las empresas que se centran en tecnologías de vanguardia dentro de su sector también suelen estar sobrevaloradas. Sin embargo, la idea es que estas tecnologías tendrán una demanda tan alta que la sobrevaloración se justifica por la potencial rentabilidad futura.
Es este tipo de justificación lo que llevó a la burbuja de las puntocom . A fines de la década de 1990 y principios de la de 2000, la adopción generalizada de la World Wide Web llevó a tremendas sobrevaloraciones de las empresas asociadas con cualquier cosa en línea.
Aunque la gran mayoría de estas sobrevaloraciones eran lo más alejado de la justificación, esta fue también la era en la que empresas como Amazon.com y Alphabet (antes Google) ganaron terreno.
Si bien estas dos acciones experimentaron tremendas sobrevaloraciones en comparación con el sector tecnológico en su conjunto, sus tecnologías de vanguardia demostraron ser suficientes para justificar estas sobrevaloraciones, lo que condujo a ganancias continuas en los próximos años.
Grandes avances médicos
La medicina es una de las industrias más importantes del mundo. Grand View Research sugiere que la medicina personalizada crecerá hasta convertirse en una industria de $ 3,18 billones de dólares para el año 2025.
Si bien hoy en día existen opciones terapéuticas más eficaces que nunca, todavía existen enfermedades devastadoras que provocan un tremendo sufrimiento y la pérdida de vidas en todo el mundo. Las empresas que logran grandes avances en el tratamiento de estas enfermedades a menudo experimentan sobrevaloraciones.
Por ejemplo, varias empresas están trabajando para desarrollar vacunas y tratamientos para luchar contra la pandemia de COVID-19. La gran mayoría de las empresas en la carrera por desarrollar vacunas y tratamientos están muy sobrevaloradas en comparación con el sector de la biotecnología y la salud en su conjunto.
Hay una buena razón para la sobrevaloración.
COVID-19 es una pandemia global que ha cambiado la vida de los consumidores. Si bien los estadounidenses se aventuran nuevamente en público, es probable que haya pasado un tiempo desde que vio la sonrisa de un extraño, ya que la boca y la nariz permanecen ocultas por máscaras faciales.
Cuando se dispone de una vacuna eficaz, las ventas están garantizadas. Países de todo el mundo están compitiendo por cientos de millones de dosis de vacunas aún no aprobadas en un intento por proteger a sus ciudadanos.
Como resultado, tan pronto como se apruebe una vacuna, saldrá volando de los estantes, haciendo que algunas sobrevaloraciones actuales parezcan infravaloraciones.
Si bien muchas empresas en la burbuja de COVID-19 se esfumarán, es probable que algunos actores importantes retengan, o incluso aumenten, su valor en el futuro.
Considere siempre los riesgos
Aunque algunas sobrevaloraciones están justificadas por el gasto en infraestructura, las tecnologías de vanguardia y las innovaciones médicas, invertir en una acción que está sobrevalorada en comparación con sus pares siempre conlleva un alto nivel de riesgo.
En muchos casos, las sobrevaloraciones en las industrias son signos de burbujas . Como se vio al final de las burbujas de las punto com y del sector inmobiliario, la gran mayoría de las empresas sobrevaloradas atrapadas en medio de una burbuja experimentarán pérdidas significativas.
Claro, hay grandes oportunidades en estas situaciones, ya que Amazon.com y Google estaban en medio de la burbuja de las puntocom, pero encontrar estas oportunidades es como encontrar una aguja en un pajar.
Por lo tanto, si está persiguiendo lo que cree que será una tecnología o medicina que cambie el juego, asegúrese de invertir solo lo que está dispuesto a perder.
Conclusiones finales
Las valoraciones bursátiles son uno de los aspectos más importantes a tener en cuenta a la hora de realizar una inversión.
De hecho, muchos inversores centran sus carteras en valoraciones con estrategias como la inversión en valor, que se centra en identificar y comprar empresas infravaloradas.
En última instancia, al indagar en las valoraciones de las acciones que le interesan, puede cronometrar sus entradas en función de los descuentos.
Sabiendo que el mercado generalmente corregirá las sobrevaloraciones y subvaluaciones, si descubre que una acción que le interesa está sobrevalorada, esperar unas semanas o meses para entrar en un punto de subvaloración protegerá su cartera de pérdidas y le ofrecerá un descuento. oportunidad de participar en futuras ganancias.
Los expertos coinciden en que la investigación es un aspecto importante de la inversión. Si bien los principiantes generalmente ven esto como una investigación sobre los productos que ofrece la empresa y las oportunidades a largo plazo que brindan estos productos, la investigación sobre los valores actuales e intrínsecos de una empresa es igualmente importante.
