¿Cuál es la relación precio-beneficio (P / E)? Definición, fórmula y limitaciones
Antes de comenzar a invertir , debe saber algunas cosas sobre el mercado de valores. Uno de los conceptos más conocidos es que debes comprar barato y vender caro, obteniendo una ganancia en el medio. Esta es una estrategia ampliamente utilizada conocida como inversión en valor.
Pero, ¿cómo sabe exactamente qué es un precio “bajo” o un precio “alto”?
Los inversores de valor exitosos utilizan una amplia gama de métricas de valoración para determinar si una acción está infravalorada, cotizada a la par con su valor de mercado o sobrevalorada.
Una de las métricas de valoración más utilizadas se conoce como la relación precio-ganancias o relación P / E. La relación P / E compara el precio actual de las acciones de una empresa con la cantidad de ganancias netas o ganancias que la empresa genera por año.
La idea es que al comparar cuántos años de ganancias de la compañía se necesitarían para comprar la compañía directamente, puede tener una buena idea de si el precio de la compañía, y por lo tanto las acciones de la compañía, se cotizan a continuación. , o por encima de su verdadero valor de mercado, también llamado valor intrínseco.
¿Qué es la relación precio-beneficio?
En términos simples, la relación P / E es una métrica de valoración que ayuda a los inversores a tomar decisiones de inversión informadas. pero como funciona?
Fórmula y cálculo de la relación precio-beneficio
La fórmula de la relación P / E es relativamente simple:
Precio de la acción / Beneficio por acción (EPS) = Relación P / E
Por ejemplo, las acciones de una empresa cotizan actualmente a $ 100 por acción. Las ganancias de la compañía durante el año pasado fueron de $ 20 por acción. En este caso, dividiría el precio de las acciones de $ 100 por el EPS de $ 20 y llegaría a una relación P / E de 5.
En este ejemplo, si las ganancias por acción de la compañía se mantienen constantes y usted compra las acciones en este momento, la compañía tardaría cinco años en generar suficientes ganancias para cubrir el costo inicial de compra de la acción.
En general, las acciones que cotizan con descuento se negocian con ratios P / E bajos, mientras que las acciones que cotizan con una prima cotizan con ratios P / E altos. No obstante, como verá a continuación, existen algunas excepciones a esa regla.
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Diferentes tipos de relaciones P / E
Cuando se habla de la relación precio-beneficio, los inversores generalmente no se ajustan a la relación P / E actual o posterior.
Sin embargo, en realidad hay tres relaciones P / E diferentes que siguen algunos de los inversores de valor más exitosos, junto con una medida relacionada conocida como la relación PEG que lleva el análisis de valoración al siguiente nivel.
1. Relación P / E actual o final
La relación P / E actual o final es el cálculo tradicional descrito anteriormente. Esta relación P / E compara el precio actual con el EPS de 12 meses.
2. Relación P / U proyectada o futura
La relación P / E a futuro es más una métrica de valoración especulativa porque intenta predecir el futuro. La idea es que si a una empresa le va bien, crecerá y los inversores pueden esperar más de las ganancias futuras que de las actuales.
Por lo tanto, al comparar el precio actual de las acciones con las ganancias futuras proyectadas, obtiene una vista más detallada de la valoración actual de la empresa, teniendo en cuenta sus perspectivas de crecimiento.
Hay dos formas de calcular la relación P / E anticipada:
Precio actual de la acción / BPA media guiada = Relación P / U futura
Con esta fórmula, dividiría el precio actual por acción de la acción por la estimación de EPS de la empresa para el próximo año.
Las empresas suelen proporcionar sus expectativas, u orientación, para el próximo trimestre o año en sus informes para los accionistas. En la mayoría de los casos, la guía se muestra como un rango. Por ejemplo, una empresa puede decir que espera ganar entre $ 10 y $ 15 por acción durante el próximo año.
Encuentre el punto central en la guía sumando los dos extremos y dividiendo el total por dos. En este caso, agregaría $ 10 y $ 15 para llegar a $ 25, luego dividiría $ 25 por dos para llegar a una media de EPS guiada de $ 12.50.
También puede utilizar la siguiente fórmula:
Precio actual de la acción / Expectativas de ganancias por acción medias del analista = Relación P / U a futuro
Los analistas del mercado de valores proporcionan todo tipo de predicciones sobre las empresas que cotizan en bolsa, incluso hacia dónde se dirige el precio del mercado, expectativas de ingresos y expectativas de ganancias.
Usando la fórmula anterior, ignoraría las expectativas guiadas de la propia compañía y confiaría en las proyecciones de analistas externos, dividiendo el precio actual de las acciones por las expectativas de EPS medianas entre los analistas que cubren las acciones.
Por supuesto, estos dos enfoques generalmente darán como resultado diferentes relaciones P / E a futuro.
3. Relación P / E mixta
La relación P / E mixta, también conocida como la relación P / E relativa, tiene en cuenta tanto las ganancias pasadas como las ganancias futuras esperadas utilizando la siguiente fórmula:
Precio actual de la acción / (BPA de los últimos dos trimestres + BPA de los dos trimestres futuros) = Relación P / U mixta
Esta fórmula combina las dos fórmulas anteriores utilizando el EPS de los últimos dos trimestres en lugar del año pasado y el EPS adelantado de los dos trimestres siguientes en lugar del año siguiente.
Al calcular la relación mixta precio-ganancias, puede utilizar las ganancias guiadas de la compañía para los próximos dos trimestres o las expectativas de los analistas para los próximos dos trimestres.
Es una buena regla general calcularlo en ambos sentidos para una comprensión completa de la valoración P / E mixta.
4. Relación de PEG
La relación PEG analiza la relación precio-ganancias al tiempo que tiene en cuenta el crecimiento. La fórmula para la proporción de PEG es:
Relación P / E / ((Ganancias este año / Ganancias el año pasado) -1) = Relación PEG
Al tener en cuenta el crecimiento de las ganancias, los inversores obtienen una imagen más precisa de si las acciones están sobrevaloradas, infravaloradas o cotizando al valor justo de mercado.
Una proporción de PEG de 1 se considera valor justo de mercado. Cuando la relación PEG cae por debajo de 1, la acción se considera infravalorada y probablemente representa una fuerte oportunidad de compra.
Por el contrario, una relación PEG superior a 1 sugiere que la acción está sobrevalorada, lo que indica que querrá buscar en otra parte para encontrar fuertes oportunidades de crecimiento futuro.
¿Qué le dice una relación P / E de 0?
A menudo, al indagar en las relaciones P / E, encontrará que la relación se muestra como “0”. La relación AP / E de 0 significa que la empresa actualmente genera ganancias negativas u opera con pérdidas. Por lo tanto, no se puede calcular la relación P / E.
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¿Qué es una relación P / E “buena”?
No existe un número estático que actúe como una buena relación P / E en todo el mercado. Las empresas de diferentes sectores tienden a crecer a ritmos diferentes.
Por lo tanto, para determinar si la relación P / U de la acción sugiere sobrevaloración o subvaluación, es importante que observe la relación P / U promedio en todo el sector en el que vive la acción en particular.
Aquí están las relaciones P / U promedio por sector según las lecturas de diciembre de 2020:
- Relación P / U de Acciones de Tecnología : 59.54
- Relación P / U de existencias de servicio : 213,18
- Relación precio / beneficio de las acciones de consumo básico: 50,94
- Relación P / E de las existencias de energía : 0
- Relación P / U de las acciones de atención médica : 72,68
- Relación precio / beneficio de las acciones biotecnológicas : 49,48
Es mejor verificar los promedios de la industria en el momento de su inversión; puede utilizar un recurso como la valoración de CSI Market por industria para hacerlo.
¿Es una relación P / E alta siempre algo malo?
Naturalmente, los inversores buscan relaciones precio-beneficio más bajas cuando buscan oportunidades para comprar acciones infravaloradas con descuento. Pero, ¿una relación P / E más alta siempre es algo malo?
No necesariamente.
Las relaciones P / E se basan en el precio actual de las acciones ordinarias en comparación con las ganancias informadas durante el año pasado. Sin embargo, las ganancias reportadas y las perspectivas futuras son dos temas completamente diferentes.
En los sectores de tecnología y biotecnología , es común encontrar acciones con lo que parecen ser relaciones P / E exorbitantemente altas. Sin embargo, estos índices más altos generalmente se justifican por las expectativas de mayores ganancias.
Por ejemplo, una empresa de biotecnología puede estar generando actualmente pocos beneficios pero opera con una relación P / E de 250. Considere que la relación P / U promedio de las acciones de biotecnología es de aproximadamente 50 en este momento. Con una proporción de 250, las acciones están obviamente sobrevaloradas, ¿verdad?
No siempre.
Si la compañía de biotecnología tiene una nueva solicitud de medicamento con la FDA para una nueva terapia contra el cáncer que demostró ser más efectiva en ensayos clínicos que el estándar de atención actual, es probable que las ganancias aumenten drásticamente pronto cuando la FDA apruebe el medicamento y el tratamiento llegue al final. mercado.
Aunque este tipo de situación generalmente se observa en los sectores de tecnología y biotecnología como resultado de que las industrias están impulsadas por la innovación, cualquier expectativa de un producto de gran éxito que se avecina, una adquisición acumulativa o cualquier otra cosa que aumente las ganancias puede conducir a un P / Razones E que están totalmente justificadas.
¿Una relación P / E baja siempre es buena?
Con la idea de comprar acciones a bajo precio y venderlas a precios altos, una relación P / E baja es naturalmente algo bueno, ¿verdad?
Eso depende de varios factores.
Por ejemplo, digamos que a una empresa de tecnología le va relativamente bien. Sin embargo, se negocia con una relación P / E de 10. Esa acción tiene que ser una compra, ¿verdad?
En muchos casos sí. Sin embargo, si la empresa no ha innovado ni ha producido nuevos productos atractivos durante los últimos dos años, es posible que esté perdiendo cuota de mercado rápidamente.
En este caso, se espera que las ganancias caigan, por lo que una relación P / E en línea con el sector tecnológico en general simplemente no estaría justificada. La baja relación P / E es más una advertencia de tiempos dolorosos por venir en lugar de una etiqueta roja con un descuento impreso.
¿Es la relación P / E el punto final de las métricas de valoración?
La valoración es un tema interesante porque la valoración de cualquier acción en el mercado es relativa. El valor de cualquier cosa, ya sea en stock, un automóvil o una porción de pizza, es lo que otra persona está dispuesta a pagar por ella.
Teniendo en cuenta la relatividad de la valoración, es imposible determinar exactamente cuál debería ser el valor de cualquier acción. No obstante, los inversores exitosos utilizan varias métricas de valoración para darles una idea de si están obteniendo un buen trato al comprar acciones.
Algunas de las métricas de valoración más comunes utilizadas en Wall Street se enumeran a continuación.
Otras métricas de valoración a considerar
- Relación precio / venta . La relación precio-ventas compara el precio de una sola acción común con los ingresos generados por las ventas de la empresa durante el año pasado. Es una métrica sólida para usar con empresas más establecidas que generan ingresos consistentes.
- Relación precio-valor contable . Price-to-book-value compara el precio actual de las acciones con el valor de los activos que la empresa tiene en su balance. Esta es una métrica de valoración importante porque le da al inversor una idea de lo que valdría la empresa si se viera obligada a liquidar sus activos debido a la inestabilidad financiera.
- Relación precio-flujo de caja libre . Finalmente, la relación precio-flujo de efectivo libre compara el precio actual de las acciones con el flujo de efectivo libre generado por la empresa anualmente, proporcionando una comparación del precio de las acciones con el efectivo líquido que genera la empresa.
Conclusiones finales
A medida que profundice en el mercado de valores, descubrirá rápidamente que tomarse el tiempo para comprender las valoraciones actuales de las acciones que está interesado en comprar es un esfuerzo fructífero. Al final del día, si no ve la valoración, es fácil cometer el error de comprar una acción que está sobrevalorada y no tiene mucho margen de crecimiento.
Aunque la relación P / E es una de las métricas de valoración más utilizadas, está lejos de ser la única. Además, considerando que la valoración es una métrica relativa, es importante utilizar tantas herramientas como sea posible para comprender el valor actual de cualquier acción antes de realizar una compra.
En conclusión, la valoración es importante, pero es solo una parte del proceso de diligencia debida en el que los inversores deben participar antes de arriesgar el dinero que tanto les costó ganar.
Antes de comprar acciones, asegúrese de investigar la estabilidad financiera, la penetración de mercado y la innovación continua de la empresa con el objetivo de acaparar el mercado en el futuro.
