¿Qué son los CD negociados y los CD vinculados al mercado? Pros y contras

Los inversores conservadores que están decepcionados con las mediocres tasas de interés que se ofrecen en los certificados de depósito de sus bancos locales pueden querer explorar el mundo de los certificados de depósito negociados. Estos instrumentos únicos se parecen a los que se venden en los lobbies bancarios en algunos aspectos, pero existen diferencias críticas entre ellos.

Los CD negociados pueden ser una valiosa adición a cualquier cartera de renta fija siempre que el comprador comprenda cómo funcionan estos instrumentos y sus posibles dificultades.

¿Qué es un CD negociado?

Como su nombre lo indica, los bancos no venden los CD negociados directamente a los inversores. En cambio, se venden a través de un intermediario, o corredor, que puede distribuir el CD entre su propia base de clientes, lo que puede extenderse mucho más allá de los límites de marketing del emisor real. La mayoría de las principales firmas de inversión negocian con estos instrumentos, y algunas, como Edward D. Jones, incluso se especializan en ellos hasta cierto punto.

Los CD negociados suelen ser de naturaleza un poco más complicada que sus primos tradicionales y pueden tener características de bonos , como funciones de “compra” o “venta”. Una opción de compra en un CD le da al emisor el derecho a rescatar el CD antes de su vencimiento. Una opción de venta le da al comprador el derecho de canjear el CD antes de su vencimiento.

Muchos CD con corretaje que tienen opciones de compra o venta pagarán una tasa de interés que aumenta a intervalos regulares a lo largo del tiempo (conocidos como CD “escalonados”), mientras que otros pagan una tasa de interés flotante que sube y baja con las tasas vigentes. Estos suelen tener vencimientos más prolongados, como 20 o 30 años (aunque también se encuentran disponibles CD negociados a corto plazo) y, por lo general, pueden pagar intereses a los inversores mediante cheque o depósito directo. Los intereses generalmente se pagan mensualmente, trimestralmente o semestralmente, y los inversionistas luego reciben su capital al vencimiento como con cualquier otro tipo de CD. En algunos casos, los CD con vencimientos de un año o menos pueden no pagar intereses hasta el vencimiento.

CD vinculados al mercado

Muchos bancos han llevado el concepto de CD con intermediación un paso más allá al ofrecer certificados que esencialmente reflejan las anualidades indexadas . En lugar de pagar una tasa de interés fija, estos certificados de depósito están vinculados a uno de los índices financieros y pagan una tasa de rendimiento acorde con el desempeño de ese índice al tiempo que garantizan el capital.

Al igual que con las anualidades, el índice más utilizado es el S&P 500, aunque también se utilizan otros índices. Por supuesto, la tasa de rendimiento que pueden pagar estos CD suele estar limitada de alguna manera, como con un límite o un porcentaje del rendimiento del índice. Por ejemplo, un CD puede tener un vencimiento de siete años y pagar el 80% del rendimiento publicado por el S&P 500 en ese tiempo, o quizás todo hasta un cierto límite máximo, como el 12%. Esto significa que si el índice aumenta un 20% al vencimiento, el inversor obtendrá el 12% de ese crecimiento.

Los certificados de depósito vinculados al mercado tienen muchas de las mismas limitaciones que sus primos de anualidades indexadas, como la incapacidad de transferir dividendos u otros tipos de ingresos de los valores en el índice de referencia al inversor o recibir tratamiento de ganancias de capital . Algunos CD de este tipo tampoco pagan nada a los inversores si el índice de referencia tiene un rendimiento deficiente, mientras que otros pueden pagar una pequeña cantidad de consolación, como el 3% del capital al vencimiento. Los CD vinculados al mercado generalmente también tienen términos similares a los de las anualidades fijas , con vencimientos que generalmente oscilan entre uno y aproximadamente siete años.

Ventajas de los CD con intermediación

Los CD negociados atraen a los inversores por las siguientes razones principales:

1. Las tarifas son más altas que las de los CD no negociados . Los CD negociados generalmente pagan tasas más altas que las que los bancos venden directamente a sus clientes.
2. Los CD negociados están asegurados por la FDIC . Todavía ofrecen la misma protección de seguro de la FDIC para los compradores y, por lo tanto, pueden proporcionar un medio fácil para que los clientes bancarios con activos sustanciales mantengan todo su dinero en CD bajo el paraguas de la FDIC. Alguien con un millón de dólares en CD puede simplemente comprar una serie de ofertas de otros bancos a través de un solo corredor en lugar de tener que comparar precios personalmente.
3. Son accesibles antes de la jubilación . Los CD negociados ofrecen un método seguro de invertir en el mercado que no requiere que los inversores difieran su dinero hasta la jubilación, como ocurre con las anualidades indexadas.
4. Pueden permitir la redención anticipada en caso de muerte . Algunos CD con intermediación permiten la liquidación al valor nominal más los intereses acumulados si el propietario o copropietario fallece antes del vencimiento.

Desventajas de los CD negociados

Las limitaciones de los CD con intermediación incluyen:

1. Algunos CD negociados son invocables. Como se mencionó anteriormente, muchos CD con intermediación contienen características de llamada que permiten al emisor recuperarlos a un precio determinado (generalmente a la par, pero a veces con un descuento o una prima) y en un momento o período de tiempo determinado después de su emisión. Por ejemplo, un banco que emite un CD puede incorporar una función de llamada que le permita recuperar la emisión después de cinco años. Esto proporciona al banco una ventana de salida para evitar tener que pagar la tasa de interés establecida en el CD si las tasas caen entre la fecha de emisión y la fecha de la llamada. Es posible que los CD solo se puedan llamar por un período corto de tiempo, como 90 días, o pueden volverse a llamar permanentemente después de un cierto período de tiempo, como un año. Por supuesto, esta característica beneficia en última instancia al emisor, no al inversor, porque aquellos cuyos CD se devuelvan tendrán que comprar otro CD pagando una tasa más baja.
2. Los CD negociados no tienen liquidez . Si bien los CD negociados pueden negociarse en un mercado secundario como otros bonos que cotizan en bolsa, el volumen de este tipo de valores de renta fija suele ser relativamente pequeño, lo que significa que alguien que se ve obligado a vender sus CD antes de que vencen puede recibir sustancialmente menos de lo que él o ella pagó inicialmente por ellos. Aquellos que pueden retirar sus fondos directamente del emisor generalmente también pueden esperar pagar una multa por retiro bastante severa.
3. Se requiere una compra mínima grande . Muchos CD negociados requieren una inversión inicial alta, como $ 25,000 o incluso hasta $ 100,000.
4. Las sanciones por redención anticipada pueden ser elevadas . La penalización para canjear un CD negociado antes del vencimiento variará según varios factores, como si debe venderse con pérdidas en el mercado secundario, qué tan pronto se canjea y quién es el emisor. Pero independientemente, lo más probable es que la penalización sea sustancialmente más alta que para un CD tradicional.

Idoneidad de los CD negociados

Los CD negociados pueden ser beneficiosos para muchos inversores conservadores que buscan mayores rendimientos y se sienten cómodos atando fondos durante un largo período de tiempo. Pero al igual que con cualquier inversión, solo deben comprarlos quienes los comprendan.

Los compradores potenciales deben considerar cuidadosamente las posibles consecuencias de todas las características, como si el bono se cancela o debe liquidarse antes del vencimiento. Pero los inversores de renta fija experimentados generalmente pueden ver este tipo de CD como una alternativa más segura a los bonos corporativos, que no ofrecen protección de la FDIC.

Los CD vinculados al mercado permiten a los inversores tímidos sumergir sus pies en los mercados mientras se mantienen bajo el paraguas seguro de la protección de la FDIC. Y son ideales para inversores que compran y mantienen con poca necesidad de liquidez que buscan diversificar sus carteras.

Conclusiones finales

Los CD con corretaje se enumeran en varios sitios web y también están disponibles en la mayoría de las principales firmas de corretaje e inversión, como Charles Schwab, Fidelity, Edward D. Jones y otros corredores de descuento y de servicio completo. Las tarifas, los emisores y otras características cambian constantemente de acuerdo con el entorno económico y la demanda de los consumidores. Los CD vinculados al mercado se pueden comprar a emisores, como Wells Fargo, HSBC, Union Bank y Harris Bank. Sin embargo, es probable que el mercado de estos instrumentos crezca rápidamente en el futuro a medida que el público en general se familiarice con ellos.