¿Qué son los fondos mutuos cerrados y los abiertos? 5 diferencias clave
Los fondos mutuos ganaron popularidad entre el público inversionista en las décadas de 1980 y 1990. Comenzaron como una forma para que los grandes inversores institucionales juntaran su dinero para un propósito común y distribuyeran el riesgo de pérdidas dentro de un fondo de propiedad mutua, de ahí el nombre de fondo mutuo.
Hoy en día, los fondos mutuos son un elemento básico de los ahorros de la mayoría de los estadounidenses y se consideran una buena manera de diversificar su plan de jubilación .
Lo que quizás no sepa es que existen varios tipos de fondos mutuos. Los dos principales son de extremo abierto y de extremo cerrado. Comprender las diferencias entre ellos puede ayudarlo a ampliar y fortalecer la asignación de activos de su cartera de inversiones en función de su tolerancia al riesgo de inversión .
¿Qué son los fondos mutuos abiertos?
Como todos los fondos, los fondos mutuos de capital variable (fondos de capital variable u OEF) agrupan las inversiones de un grupo de inversores individuales. La compañía de inversión, compuesta por un administrador de fondos, comerciantes profesionales y analistas, invertirá el dinero combinado del grupo de inversionistas de acuerdo con el prospecto del fondo.
Los fondos abiertos son únicos porque no tienen restricciones sobre la cantidad de acciones que pueden emitir a nuevos inversores. En cambio, cuando los inversores quieren entrar, estos fondos simplemente emiten nuevas acciones y aceptan la inversión directamente.
Hay una salvedad.
Estos fondos deben recomprar acciones de inversores que deseen salir de su inversión. Como resultado, el valor de cada acción de estos fondos se basa en el valor liquidativo (NAV) del fondo, o el valor de los activos del fondo, más que en cuánto están dispuestos a pagar los inversores por él.
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¿Qué son los fondos mutuos cerrados?
Los fondos cerrados, también conocidos como fondos cerrados o CEF, y los fondos abiertos parecen ser el mismo tipo de inversión en muchos sentidos. Se basan en la idea de diversificación , agrupan los dólares de inversión de un gran grupo de inversores individuales y, por lo general, son administrados por un equipo de profesionales de Wall Street.
Pero, cuando marque los detalles, encontrará que OEFS y CEFS son en realidad bastante diferentes.
Los fondos cerrados cotizan en las bolsas de valores , por lo que la compra y venta de acciones de estos fondos se realiza de la misma manera que la compra y venta de acciones.
Como cualquier empresa que cotiza en bolsa, los fondos cerrados tienen un número fijo de acciones y no pueden simplemente emitir nuevas acciones porque hay demanda. Además, los fondos de capital fijo no recompran sus propias acciones cuando un inversor quiere salir de su posición.
A partir de la fecha de su oferta pública inicial (OPI) , los fondos mutuos cerrados se negocian como acciones para todos los efectos.
Características clave
Al decidir qué tipo de fondo es el más adecuado para su cartera, hay varios factores que deben tenerse en cuenta, siendo sus objetivos financieros lo más importante.
Es importante pensar en su horizonte temporal, cómo se utilizarán sus dólares de inversión para lograr el crecimiento y qué factores influyen en el precio de estos activos.
1. Liquidez
La liquidez describe la cantidad de tiempo que llevará convertir una inversión en efectivo vendiéndola a otro inversor o de vuelta al emisor.
Si está buscando realizar inversiones a corto plazo o cree que puede necesitar acceso a sus dólares de inversión de vez en cuando, se beneficiará de la capacidad de convertir rápidamente sus inversiones en efectivo.
Si tiene un horizonte a largo plazo y utiliza una estrategia de compra y retención , la liquidez puede ser una preocupación menor para usted.
Liquidez de fondos de capital variable
Los fondos mutuos abiertos son generalmente activos líquidos porque los administradores de fondos deben mantener un porcentaje de los activos del fondo en efectivo para cualquier inversionista que desee canjear sus inversiones.
Como resultado, si desea salir de una inversión abierta, podrá hacerlo al final de cada día de negociación vendiendo sus acciones a la compañía de administración de fondos que las emitió para empezar.
Liquidez del fondo cerrado
Los fondos cerrados no siempre se pueden canjear al final del día. Se trata de fondos cotizados en bolsa (ETF) que están a merced de los niveles de oferta y demanda de los inversores.
Cuando un fondo cerrado lanza su oferta pública inicial, pone a la venta un número preestablecido de acciones y, por lo general, no emite nuevas acciones ni redime las antiguas. En cambio, para que un inversor venda una posición en estos fondos, otro inversor debe estar dispuesto a comprarla.
Si no hay compradores que quieran ingresar al fondo cuando esté listo para vender sus acciones, no podrá vender. En cambio, se verá obligado a esperar hasta que llegue un comprador.
Como resultado, estos fondos tienen el potencial de ser menos líquidos que sus contrapartes de capital variable, especialmente si invierte en un fondo más pequeño con bajos niveles de volumen de operaciones.
2. Precios
Al invertir, ya sea en acciones o en fondos de grado de inversión, el precio de las acciones es un factor importante. Después de todo, no desea pagar de más y perder la oportunidad de generar ganancias significativas.
Cuando se trata de fondos mutuos cerrados y abiertos, es importante comprender cómo se establecen los precios para estas inversiones y lo que eso significa para usted si las tiene en su cartera.
Precios de fondos abiertos
El precio por acción de un fondo de capital variable se basa en su valor liquidativo al final de cada día de negociación. Después del cierre de los mercados, el NAV del fondo se divide por el número total de acciones en circulación para obtener el precio de la acción del fondo.
Por ejemplo, si un fondo tiene un valor liquidativo de $ 100 millones y actualmente hay 1 millón de acciones emitidas, el precio de cada acción será de $ 100 ($ 100 millones divididos por 1 millón de acciones).
Como resultado de esta estructura de precios, se sabe que las inversiones abiertas experimentan niveles más bajos de volatilidad , lo que las convierte en una inversión más segura en comparación con las oportunidades cerradas.
Precios de fondos cerrados
El precio de las inversiones de capital fijo funciona de manera bastante diferente porque son activos negociables en bolsa. Como ocurre con cualquier otro activo negociado en bolsas de valores, el precio de mercado de estos fondos está determinado por la ley de oferta y demanda.
La oferta es creada por inversores que quieren vender acciones del fondo, mientras que la demanda es creada por aquellos que quieren comprar acciones.
Si la presión de compra supera a la presión de venta, la ley de oferta y demanda estipula que el precio del activo debe subir para frenar la demanda. Si la oferta supera a la demanda, los precios deben caer para aumentar la demanda y crear un equilibrio.
Aunque la forma en que se fijan los precios de las inversiones de capital fijo crea volatilidad y aumenta el riesgo, también crea oportunidades.
Puede haber varias razones por las que la oferta supera a la demanda. A veces es tan simple como que los inversores no sepan que existe la oportunidad. En estos casos, el precio de las acciones de un fondo cerrado en realidad puede caer por debajo de su NAV, el valor de los activos subyacentes que posee, lo que significa que tendrá la oportunidad de comprar con un descuento.
Como resultado, los fondos de capital fijo permiten impulsar la apreciación del capital adoptando un enfoque de inversión de valor para los fondos mutuos.
3. Estructura de capital
La distribución de deuda y capital dentro de un activo que cotiza en bolsa se conoce como su estructura de capital. Uno de los factores más importantes en esta estructura es cuántas acciones están en circulación, que puede ser un número fijo o flotante, según el tipo de fondo en el que invierta.
Estructura de capital de fondos de capital variable
Las inversiones abiertas no tienen restricciones sobre la cantidad de nuevas acciones que se pueden emitir si un nuevo inversor o grupo de inversores desea participar. Esto significa que el número de acciones en circulación cambiará a diario a medida que los nuevos inversores compren acciones y los inversores anteriores rediman sus acciones.
Esto puede crear un desafío para los administradores de fondos que, en última instancia, aumenta el riesgo. Si un fondo se vuelve demasiado grande, el administrador del fondo puede decidir que los activos totales se han vuelto demasiado difíciles de manejar para que sea posible cumplir con los objetivos del fondo. Esto puede provocar que el gestor cierre el fondo a los recién llegados, lo que podría generar precios más bajos y un crecimiento más lento del fondo.
Un fondo que crece demasiado también puede aumentar el riesgo para los inversores si eso significa que el equipo que administra las inversiones puede llegar a sus límites y es más propenso a cometer errores.
Estructura de capital de fondos cerrados
Las inversiones de capital fijo se negocian en el mercado abierto con un número específico de acciones disponibles. Su estructura de capital es mucho más fácil de entender. Además, incluso a medida que crece la demanda, el valor liquidativo del fondo seguirá siendo manejable para el equipo al mando.
Por otro lado, la desventaja de esta estructura de capital es que si la demanda de un fondo es alta, tendrá que pagar de más en relación con el NAV del fondo para poder participar en la inversión.
4. Acceso
Al decidir si invertirá en una inversión abierta o cerrada, también es importante considerar la accesibilidad de la inversión. En algunos casos, los fondos pueden venir con inversiones mínimas exorbitantes, lo que resulta en una menor accesibilidad para los inversores cotidianos.
Compra y venta de fondos abiertos
El precio de las acciones de capital variable lo fija el administrador del fondo al final del día y, a menudo, se le pedirá que cumpla con los montos mínimos de inversión para participar.
Los montos mínimos de inversión generalmente oscilan entre $ 500 y $ 5,000, y los fondos en el extremo superior del espectro son menos accesibles para nuevos inversores con carteras de inversión relativamente pequeñas.
Compra y venta de fondos cerrados
Las inversiones de capital fijo se valoran en función de la oferta y la demanda, y el monto mínimo de inversión no es superior al costo de una sola acción del fondo.
La gran mayoría de estos fondos tienen un precio de $ 10 por acción a un par de cientos de dólares por acción, lo que los hace mucho más accesibles para los inversores más nuevos con capital limitado disponible.
5. Exposición
Cuando realiza una inversión, quiere que el 100% de su dinero se ponga a trabajar para usted, expuesto a las posibles ganancias, o pérdidas, para el caso.
Sin embargo, dependiendo del tipo de fondo mutuo que elija, es posible que el dinero que invierta no esté 100% expuesto a los activos en los que está invirtiendo.
Exposición de capital de inversión de fondos abiertos
Para salir de una posición en un fondo de capital variable, los inversores venden sus acciones al emisor. Esto significa que la empresa que gestiona el fondo tiene que mantener un porcentaje de los activos del fondo en efectivo a un lado para que pueda permitirse la recompra de acciones cuando un inversor decida salir de su inversión.
Ese efectivo reservado para reembolsos no se puede poner a trabajar en el mercado.
Por lo tanto, al invertir en fondos mutuos de capital variable, un porcentaje de su inversión no estará expuesto a los activos subyacentes descritos en el prospecto del fondo , lo que limitará su rentabilidad.
Exposición de capital de inversión de fondos cerrados
Las inversiones de capital fijo proporcionan una exposición del 100% a los activos subyacentes. Eso es porque estas acciones se compran y venden en el mercado abierto en transacciones entre inversores, no entre el emisor y los inversores.
Debido a que no existe un requisito para el emisor de recomprar acciones al público inversionista, el 100% de los dólares de su inversión se puede invertir en función de los objetivos del fondo.
El veredicto: ¿Debería elegir fondos abiertos o cerrados?
Decidir si invertirá en un fondo abierto o cerrado es una decisión que requiere un poco de reflexión.
¿Qué tan cómodo te sientes con el riesgo? ¿Necesitará acceder a sus fondos rápidamente? ¿Encuentra consuelo en poder acceder a esos fondos o prefiere disfrutar de un posible descuento al comprar acciones?
Debería invertir en activos de capital variable si …
Considere los fondos abiertos si prefiere inversiones que tengan alta liquidez y, aunque el crecimiento puede ser más lento, está más interesado en activos que carecen de volatilidad. Los OEF pueden ser mejores para usted si:
- Tiene un horizonte de tiempo más corto . Si no está planeando invertir a largo plazo o puede que necesite acceder a sus dólares de inversión de vez en cuando, las inversiones abiertas ofrecen la solución perfecta. Por lo general, se pueden canjear al final de cada día de negociación, lo que significa que tendrá acceso a su dinero cuando lo necesite.
- Tiene suficiente capital para empezar . Los administradores de fondos establecen montos mínimos de inversión para fondos abiertos que oscilan entre $ 500 y $ 5,000. Los inversores en estos fondos deben tener suficiente dinero para cubrir estos requisitos mínimos de capital.
- Eres reacio al riesgo . La volatilidad es emocionante para algunos inversores porque ofrece la oportunidad de obtener grandes ganancias en un corto período de tiempo. Por otro lado, también tiene un lado oscuro porque aumenta el riesgo de pérdidas repentinas y significativas. Los inversores con un apetito de riesgo relativamente bajo se beneficiarán de invertir en oportunidades abiertas porque tienden a experimentar mucha menos volatilidad que sus contrapartes cerradas.
Debería invertir en activos de capital variable si …
Considere los fondos de capital fijo si le gusta investigar para encontrar oportunidades infravaloradas y sentarse en ellas hasta que sus valores suban a niveles más realistas. Podría ser una buena opción para los fondos cerrados si no le importan los niveles moderados de riesgo a cambio del potencial de expandir sus ganancias.
Los fondos cerrados son mejores si:
- Disfrutas de la volatilidad . Aunque las fluctuaciones rápidas en el precio de un activo generarán riesgo, también le brinda la oportunidad de aprovechar los descuentos cuando los fondos están infravalorados y obtener grandes ganancias cuando los inversores presionan demasiado los valores de los fondos.
- Invierte con un horizonte a largo plazo . Los activos cerrados son más riesgosos que los activos abiertos, lo que está bien para aquellos con un horizonte a largo plazo . Cuanto más tiempo planee permanecer invertido, más tiempo tendrá para compensar las disminuciones en caso de que algo salga mal.
- No le preocupa la liquidez . Los activos cerrados solo pueden venderse cuando otro inversor está interesado en comprarlos. Si no hay ningún comprador, estará atrapado en la inversión hasta que aparezca uno, lo que hará que los fondos cerrados, especialmente los fondos menos conocidos que se negocian poco, sean menos líquidos.
- No tiene una cartera grande . Si bien los activos de capital variable generalmente vienen con montos de inversión mínimos altos, los activos de capital fijo solo requieren que usted invierta una sola parte de los costos del fondo, que a menudo es mínimo. Esto hace que los fondos cerrados sean adecuados para inversores con carteras relativamente pequeñas.
Ambos son geniales si …
Algunos inversores poseen una combinación de los dos tipos de fondos mutuos. Estos inversores suelen tener carteras de inversión relativamente grandes y quieren acceder a los rendimientos de los fondos cerrados que pueden superar al mercado mientras cubren esas apuestas con los fondos abiertos más seguros.
Podría considerar una combinación de los dos tipos si:
- Tiene una tolerancia leve al riesgo . Si desea tener en sus manos la mayor rentabilidad que ofrecen los fondos cerrados de mayor volatilidad, pero no está dispuesto a asumir este mayor nivel de riesgo en su cartera, una combinación de fondos cerrados y abiertos le proporcionará equilibrio.
- Tiene una cartera de inversiones relativamente grande . Para combinar fondos cerrados y abiertos dentro de su cartera, deberá tener suficiente capital para hacerlo. En general, necesitará una cartera con un mínimo de $ 10,000 para diversificar adecuadamente entre los dos.
- Quieres algo de liquidez . Supongamos que cree que podría necesitar un acceso rápido a su dinero en algunos casos, pero es probable que no necesite acceder a todo a la vez. En este caso, las oportunidades abiertas pueden constituir la parte más líquida de su cartera, mientras que el resto de su cartera se puede invertir en activos cerrados con un mayor potencial de ganancias.
Conclusiones finales
A estas alturas, debería tener todo lo que necesita para decidir si un fondo mutuo abierto, un fondo mutuo cerrado o una combinación de los dos es lo mejor para su cartera de inversiones. Ahora es el momento de actuar.
Tenga en cuenta que los fondos mutuos son únicos y ofrecen diferentes tasas de rendimiento, índices de gastos y estrategias de inversión . Como resultado, es importante hacer su debida diligencia investigando cada oportunidad de inversión antes de invertir el dinero que tanto le costó ganar.
