Valores de renta fija: cómo influye la fecha de vencimiento en sus rendimientos
Los valores de renta fija son una parte fundamental de cualquier cartera de inversiones equilibrada . Estos son activos como bonos y notas del Tesoro que dan como resultado un rendimiento casi garantizado, ya sea en forma de pagos de intereses o descuentos al valor nominal.
Al mismo tiempo, estos valores son una excelente manera de preservar el valor, lo cual es importante en caso de que el mercado empeore. Como refugios seguros , se sabe que estas inversiones compensan la volatilidad del mercado de valores , a menudo generando rendimientos positivos en tiempos de dificultades económicas y de mercado.
A medida que comience a agregar bonos y otros instrumentos de renta fija a su cartera, se dará cuenta de que el tiempo parece jugar un papel importante en los rendimientos que puede esperar lograr. Pero, ¿por qué el horizonte temporal de la inversión juega un papel tan crucial en la tasa de retorno que puede esperar?
¿Qué son las fechas de vencimiento?
Las inversiones de renta fija, como los bonos, se denominan instrumentos de deuda porque eso es exactamente lo que son: son préstamos otorgados al emisor a cambio de una tarifa, ya sea una tasa de cupón o un descuento en el valor del título.
Al igual que cualquier otro préstamo, el prestamista original solo se siente cómodo sin su dinero durante un período de tiempo predeterminado.
Piense en ello como una hipoteca, un préstamo de automóvil o cualquier otro préstamo proporcionado a los consumidores por los bancos. Si obtiene una hipoteca, generalmente tendrá la opción de elegir entre un préstamo a 15 o 30 años .
Si compra un automóvil a crédito, tendrá entre tres y siete años para pagarlo en la mayoría de los casos. Independientemente de la finalidad del préstamo, se le pedirá que lo reembolse en un período de tiempo razonable.
Las fechas de vencimiento son esencialmente fechas de vencimiento de los préstamos que los inversionistas otorgan a los gobiernos o corporaciones locales, estatales y federales a través de bonos y otros instrumentos de deuda. Las fechas de vencimiento detallan el período de tiempo en el que los inversores esperan recibir el reembolso.
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Cómo ganan dinero los inversores con valores de renta fija
Antes de que pueda comprender realmente lo importante que es un horizonte temporal en una inversión de renta fija, es importante comprender qué son estas inversiones y cómo se utilizan como vehículo para generar ganancias.
Hay dos formas en que los inversores en estos activos de refugio seguro obtienen un rendimiento:
Tarifas de cupón
Las tasas de cupón, que son el equivalente del inversor en ingresos a las tasas de interés, las paga el emisor del valor, el prestatario al que el inversor presta dinero.
Por ejemplo, si su tasa de cupón es del 8% sobre una inversión de $ 1,000, gana $ 80 por año.
Para la mayoría de los instrumentos de deuda, los pagos de cupones se realizan dos veces al año, lo que significa que su rendimiento anual de $ 80 se dividirá en dos pagos de $ 40 que se le pagarán cada seis meses.
Descuento al valor nominal
El valor nominal de un instrumento de deuda es su valor nominal al vencimiento.
Cuando los bonos vencen, el emisor reembolsa al tenedor el valor nominal total de la inversión. Algunos instrumentos de deuda, como los bonos de cupón cero y los pagarés del Tesoro, ofrecen un descuento sobre el valor nominal en la compra del activo.
Por ejemplo, un inversionista puede pagar $ 950 por un pagaré del Tesoro de valor nominal de $ 1,000 con un vencimiento de un año. Cuando termina el año, el inversor recibe el valor total del billete; en este ejemplo, $ 1,000, obteniendo una ganancia de $ 50.
Cómo afectan las fechas de vencimiento a las inversiones de renta fija
Con los instrumentos de deuda, los inversionistas prestan dinero a corporaciones o gobiernos, atando ese dinero desde varias semanas hasta algunas décadas.
Si bien está ligado a la inversión, ese dinero es inútil para el inversionista; no puede usarse para nada más hasta que se pague la deuda.
Por supuesto, cuando presta dinero, la cantidad de tiempo debe tenerse en cuenta en los rendimientos que proporciona el préstamo, y eso es exactamente lo que hacen los instrumentos de renta fija.
Los préstamos a más largo plazo tienen tasas de interés más altas que los préstamos a corto plazo. Del mismo modo, los inversores esperan mayores rendimientos cuando prestan dinero a gobiernos y corporaciones durante un período de tiempo más largo.
En última instancia, todos los inversores en deuda, ya sean bancos de consumo o inversores minoristas , necesitan la promesa de rendimientos más significativos a medida que se alarga el horizonte temporal asociado con la deuda.
Por qué la duración de la inversión afecta los rendimientos
La gran pregunta para muchos inversores principiantes es por qué el plazo de la inversión tiene algo que ver con el rendimiento anual que generará. Todo se reduce a dos factores clave, el riesgo de tasa de interés y el riesgo de reinversión.
El entorno de las tasas de interés en el momento de la compra de un activo de renta fija marca una gran diferencia en los rendimientos que proporcionará el activo. Todo comienza con la Reserva Federal de los Estados Unidos , o Fed, una institución privada encargada por el gobierno de los Estados Unidos de supervisar la política monetaria.
Junto con otros cambios en la política monetaria, la Fed aumenta o disminuye la tasa de fondos federales para ayudar a mantener el equilibrio en la economía estadounidense.
La tasa de fondos federales es la tasa de interés que las instituciones financieras cobran entre sí por prestar dinero de un día para otro sin garantía. Las tasas de interés de todo tipo de préstamos se mueven en la misma dirección cada vez que cambia la tasa de los fondos federales.
Para los tenedores de bonos, una tasa de fondos federales más alta equivale a mayores rendimientos ofrecidos en nuevas inversiones.
Esto crea un problema para los inversores existentes conocido como riesgo de tasa de interés. Si las tasas de interés suben, los nuevos bonos ofrecerán mayores rendimientos, lo que hará que un bono comprado a una tasa de interés más baja sea menos atractivo en comparación.
Si tiene su dinero atado durante mucho tiempo en un bono de menor rendimiento, no podrá aprovechar las nuevas tasas más altas. Entonces, cuando las tasas de interés suben, estos inversionistas experimentan un costo de oportunidad o una pérdida debido al hecho de que su dinero podría haber generado mayores rendimientos en otros lugares.
Los inversores saben que si compran un instrumento de deuda en un entorno de tasas de interés bajas , existe una gran posibilidad de que la tasa aumente en el futuro.
Para lograr que los inversores acepten el riesgo de tener su dinero inmovilizado cuando las tasas de interés finalmente suban, los emisores pagan cupones más altos en bonos a largo plazo. Cuanto mayor sea el vencimiento, mayor será la rentabilidad en la mayoría de los casos.
No obstante, las fluctuaciones en las tasas y los rendimientos funcionan en ambos sentidos. Si se compra un bono en un entorno de tasas altas y las tasas de interés bajan, el valor de la inversión aumentará en el mercado secundario.
Esto se debe a que no habrá bonos nuevos disponibles con el mismo vencimiento que paguen un ingreso tan alto como un bono existente comprado en el entorno de tasas altas.
Como inversionista, es importante considerar las implicaciones de las fechas de vencimiento en función de sus objetivos financieros.
Por ejemplo, es probable que un jubilado quiera invertir en fechas de vencimiento a largo plazo porque paga los niveles más altos de ingresos, mientras que un inversionista más joven puede preferir invertir en valores de vencimiento más corto, dándole la opción de retirarse de la inversión y aprovechar mejores oportunidades en el corto y mediano plazo.
Otros factores que afectan la rentabilidad
Los inversores en bonos saben que hay más de un factor al que prestar atención al invertir en instrumentos de deuda. Aparte del plazo de la inversión, hay siete factores clave que se tienen en cuenta al fijar el precio de estas inversiones.
1. El tipo de seguridad
En primer lugar, no todos los activos de renta fija son iguales, y el tipo de valor que adquiera jugará un papel importante en los rendimientos que puede esperar obtener. Algunos de los tipos de bonos más populares incluyen:
Bonos basura
Entre los instrumentos de deuda de mayor riesgo en el mercado de bonos se encuentran los bonos basura .
Estos son bonos emitidos por corporaciones que han tenido dificultades para pagar sus deudas en el pasado, lo que significa que existe una mayor probabilidad de incumplimiento. Como resultado, la calificación crediticia de estos bonos es inferior a la de los bonos con grado de inversión.
Los bonos basura también se conocen como bonos de alto rendimiento porque ofrecen los rendimientos más altos para atraer a los inversores a aceptar el mayor nivel de riesgo.
Bonos corporativos
Los bonos corporativos son bonos de grado de inversión emitidos por corporaciones por una amplia variedad de razones, y vendrán con diferentes niveles de rendimiento según muchos de los factores que se enumeran a continuación.
Bonos municipales
Los bonos municipales son emitidos por gobiernos locales o estatales que pueden necesitar financiamiento para completar proyectos públicos o equilibrar los flujos de efectivo en sus libros.
Debido a que son emitidos por gobiernos, que tienden a ser estables, existe una alta probabilidad de que las deudas vencen y se devuelvan con éxito.
Como resultado, estos bonos tienen rendimientos más bajos que los mencionados anteriormente.
Bonos del Tesoro
Los bonos del Tesoro, a menudo denominados bonos del gobierno de EE. UU., Son emitidos por el Tesoro de EE. UU. Y están respaldados por la plena fe y seguridad del gobierno de los EE. UU.
Debido a que estos bonos están respaldados por el gobierno más fuerte del mundo, conllevan un riesgo significativamente menor que cualquier otro tipo de bono, lo que resulta en un menor retorno de la inversión.
Letras del Tesoro
Finalmente, las letras del Tesoro son bonos de cupón cero a corto plazo emitidos por el Tesoro de los Estados Unidos. El vencimiento de estas facturas varía desde unas pocas semanas hasta un año.
En lugar de pagar una tasa de interés, se venden a un precio de mercado ligeramente por debajo del valor nominal y generan una ganancia para los inversores cuando vencen.
Debido a que estas inversiones son emitidas por el gobierno de los EE. UU. Y tienen un vencimiento a corto plazo, tienden a ofrecer los rendimientos más bajos en comparación con las otras opciones anteriores.
2. Riesgo de crédito
Independientemente del tipo de préstamo, la solvencia siempre influirá en las tasas ofrecidas.
Después de todo, los préstamos otorgados a consumidores o entidades con calificaciones crediticias bajas tienen un alto riesgo de incumplimiento, mientras que el reembolso es más probable en préstamos otorgados a entidades con mayor calidad crediticia.
Como resultado, los tenedores de bonos prestan mucha atención al crédito del emisor de los bonos para asegurarse de que se les reembolse o, si asumen una deuda arriesgada, se les paga para que acepten ese riesgo.
En el mundo de los bonos, existen dos agencias de calificación altamente confiables que califican los instrumentos de deuda de acuerdo con su riesgo crediticio: Moody’s y Standard & Poor’s. Así es como se comparan sus sistemas de calificación:
| Moody’s | Estándar y deficientes |
| Grado de inversión | Grado de inversión |
| AAA | AAA |
| AA1 | AA + |
| AA2 | Automóvil club británico |
| AA3 | AUTOMÓVIL CLUB BRITÁNICO- |
| A | A + |
| A2 | A |
| A3 | A- |
| BAA1 | BBB + |
| BAA2 | BBB |
| BAA3 | BBB- |
| Por debajo del grado de inversión | Por debajo del grado de inversión |
| BA1 | BB + |
| BA2 | cama y desayuno |
| BA3 | CAMA Y DESAYUNO- |
| CAA1 | CCC + |
| CAA2 | CCC |
| CAA3 | CCC- |
| California | CC |
| C | C |
| D |
3. Condiciones del mercado
Ya sea que esté invirtiendo en acciones o activos de renta fija, las condiciones del mercado siempre influirán en lo que puede esperar ver de sus inversiones.
Así es como la condición del mercado de valores conduce a cambios en los rendimientos que puede esperar ver de los bonos:
Mercados bajistas
Los bonos y otros activos de renta fija se conocen como refugios seguros porque actúan como grandes depósitos de valor cuando el mercado se tambalea.
Como resultado, durante los mercados bajistas, cuando los precios en el mercado están cayendo, los inversores tienden a vender acciones y buscan activos de ingresos como una forma de mantener estables sus carteras.
Esto conduce a una afluencia de compra de instrumentos de deuda y un entorno en el que los emisores no tienen que pagar altos rendimientos para atraer inversores.
Mercados alcistas
Durante los mercados alcistas, las mayores oportunidades se encuentran en Wall Street, ya que es más probable que los precios de las acciones experimenten un movimiento alcista en general.
Durante estos tiempos, los inversores buscan vender sus activos más seguros y utilizar sus dólares de inversión para aprovechar los altos rendimientos que ofrece el mercado de acciones.
En estos momentos, los emisores de bonos deben ofrecer mayores rendimientos para atraer inversores.
4. Implicaciones fiscales
Cuando gana dinero, paga impuestos por cada dólar de ingresos que obtiene. Bueno, invertir es otra forma de ganar dinero, y el Tío Sam no discrimina. Si el dinero se gana en Estados Unidos, quiere su pieza.
Sin embargo, las diferentes inversiones se gravan de diferentes maneras.
Los rendimientos de las acciones mantenidas durante menos de un año se gravan a la tasa de impuesto sobre la renta estándar , mientras que los rendimientos de las acciones mantenidas durante más de un año se gravan a la tasa de impuesto sobre las ganancias de capital , que es significativamente más baja.
Los rendimientos de las inversiones en ingresos generalmente se gravan a la tasa de impuesto sobre la renta estándar, es decir, a menos que invierta en inversiones exentas de impuestos. Aquí está el desglose:
Tasa de impuesto sobre la renta estándar
Los gobiernos federales, estatales y locales generalmente imponen las declaraciones de impuestos de los bonos corporativos como si fueran ingresos estándar.
Los rendimientos de los bonos corporativos se gravarán según la tasa de impuesto sobre la renta normal, que puede llegar al 37% para las personas con mayores ingresos.
Exento de impuestos
Las declaraciones de bonos municipales están exentas de impuestos sobre la renta federales y estatales siempre que se compren dentro del municipio en el que reside.
De lo contrario, estas inversiones disfrutarán de la exención de impuestos federales, pero es probable que se sigan cobrando impuestos estatales sobre la renta a las ganancias.
Los pagarés del Tesoro y las declaraciones de bonos del Tesoro están exentos de impuestos estatales y locales, pero se seguirán cobrando impuestos federales a la tasa del impuesto sobre la renta federal.
5. Estructura de capital
La estructura de capital de una empresa o gobierno que emite un bono a menudo se pasa por alto, pero es un factor crucial cuando se trata del precio del bono.
Una estructura de capital es una hoja de ruta de cómo la empresa pagará sus deudas en caso de que algo salga mal.
Es una especie de jerarquía que define a quién se le paga primero en caso de que se produzca la liquidación, con algunos tenedores de deuda que tienen prioridad, y por lo tanto, la mayor probabilidad de recuperar su inversión, y los más bajos en el orden jerárquico obtienen lo que sobra.
Por ejemplo, los accionistas comunes son algunas de las últimas partes a las que se les paga en caso de liquidación. Luego vienen los accionistas preferidos, luego los tenedores de bonos, con diferentes clases de bonos que ocupan un lugar más alto o más bajo en la lista de prioridades.
Las deudas más garantizadas se reembolsan primero, y las deudas no garantizadas generalmente son las últimas en pagarse antes de compensar a los accionistas preferentes.
La seguridad de la deuda y su posición en la estructura de capital de la empresa ayuda a determinar la recompensa que los inversores pueden esperar cuando la compran.
Cuanto más alto en la estructura del límite se clasifique el bono, más seguro será y menor será el retorno de la inversión.
6. Riesgo de liquidez
En el mundo de la inversión, el término liquidez se refiere a la rapidez con la que un inversor puede salir de su inversión vendiéndola y convirtiéndola en efectivo.
La liquidez es importante por dos razones clave:
- Costo de oportunidad . A los inversores les gusta tener la capacidad de salir de una inversión en la que están actualmente para aprovechar si se presenta una mejor oportunidad de inversión. Si no puede salir de su inversión, la diferencia entre los rendimientos que obtiene y lo que podría haber obtenido se convierte en un costo conocido como costo de oportunidad. Cuanto más líquida sea su inversión, más fácil le resultará cambiar por una mejor oportunidad si se presenta una, lo que reduce el riesgo de experimentar un costo de oportunidad.
- Emergencias . Aunque la mayoría de los inversores tienen un fondo de emergencia que no está inmovilizado en el mercado, algunas emergencias pueden arruinar el banco. Es bueno saber que podría recurrir a sus inversiones si fuera necesario, pero aprovechar sus inversiones en una emergencia grave se vuelve menos posible cuando falta liquidez.
Los activos emitidos por empresas y gobiernos con altas calificaciones crediticias que ofrecen grandes rendimientos son generalmente los vehículos de renta fija más líquidos.
Antes de comprar un activo de ingresos, tómese un momento para revisar el mercado secundario, prestando atención al volumen de negociación asociado con el bono. Cuanto mayor sea el volumen de operaciones, mejor será su liquidez, lo que juega un papel importante en la rentabilidad.
7. Riesgo de inflación
Por último, el riesgo de inflación se relaciona con el peligro de que la inflación suba a un ritmo más rápido de lo que crece el dinero inmovilizado en un activo de renta fija.
Desde 2008, las tasas de inflación han sido tan altas como 3,14% y tan bajas como 0,12% por año, según Statista . Eso significa que cuando las tasas de inflación estaban por encima del 3%, los inversores que poseían bonos que pagaban un cupón de menos del 3% en realidad estaban perdiendo dinero.
Claro, continuaron recibiendo sus pagos y recuperaron su inversión principal al vencimiento. Sin embargo, cuando obtuvieron sus rendimientos, el valor de la moneda en sí había caído tanto que su dinero compraría menos de lo que habría comprado antes.
Al fijar el precio de los bonos, los emisores tienen en cuenta el estado de la economía estadounidense y las tasas de inflación . Nadie quiere comprar un bono que no proporcione un rendimiento positivo después de tener en cuenta la inflación.
Conclusiones finales
Cualquier cartera equilibrada tiene valores de renta fija en algún lugar dentro de ella.
Estos valores ayudan a proporcionar estabilidad en un mercado volátil, ofreciendo un nivel de seguridad para la inversión que se vuelve cada vez más importante a medida que los inversores se acercan a la jubilación .
Estas inversiones no solo aportan estabilidad a una cartera de inversiones, sino que proporcionan ingresos que pueden reinvertirse para aumentar su patrimonio o gastarse como ingresos ordinarios.
Si bien las fechas de vencimiento juegan un papel crucial en los valores y rendimientos de estas inversiones, también lo hacen varios otros factores. Por eso es crucial que los inversores investiguen antes de sumergirse en cualquier oportunidad de inversión.
Preste atención a las fechas de vencimiento y las tasas de interés vigentes mientras investiga inversiones de renta fija para agregar a su cartera.
