Avances en teoría y economía de las finanzas conductuales

En conjunto, los consumidores tienden a tomar decisiones extrañas cuando se trata de cómo realizan sus compras y administran su dinero. Del mismo modo, los inversores en los mercados financieros tienden a pensar en grupo y a tomar decisiones irracionales. Es casi extraño cómo un evento puede provocar que tantos participantes del mercado reaccionen de la misma manera inconscientemente.

La teoría de las finanzas conductuales es una respuesta a este extraño comportamiento. Intenta explicar cómo los inversores procesan los eventos y formulan decisiones. En teoría, comprender las finanzas conductuales permite a otros inversores predecir los movimientos del mercado y beneficiarse de ellos.

Si bien los consumidores tienden a cometer muchos de los mismos errores que los inversores, hay un enfoque definido entre los conductistas financieros en la psicología de la inversión en particular. Lo más probable es que se deba a la fascinación generalizada por la actividad de los mercados financieros. En el futuro, este enfoque puede cambiar, permitiendo que los avances en la ciencia también ayuden a los consumidores a aprender de sus errores y a tomar mejores decisiones financieras.

Además de tomar a veces malas decisiones, los consumidores y los inversores tienden a seguirse unos a otros en situaciones financieras precarias. Los teóricos de las finanzas del comportamiento intentan rastrear estas decisiones tontas, así como su impacto en los mercados en su conjunto. Pueden usar esta información para ayudar a guiar a los inversores a tomar decisiones más acertadas al invertir en el mercado de valores , o para obtener ganancias.

Estos conceptos pueden contradecir la hipótesis del mercado eficiente y pueden no permitir que los inversores se beneficien de los movimientos posteriores del mercado. Pero aún pueden ayudar a guiar a los inversores a tomar mejores decisiones de inversión.

A continuación se muestra un curso intensivo sobre finanzas conductuales y cómo puede funcionar para usted.

Fundamentos de las finanzas conductuales

En la era clásica, tanto Adam Smith como Jeremy Bentham escribieron observaciones detalladas sobre las implicaciones de la  psicología del dinero . Muchos investigadores perdieron interés en la idea de utilizar la psicología en las finanzas hasta la segunda mitad de la década de 1900, cuando hubo más pruebas que la respaldaban.

Tanto los conductistas como los teóricos financieros han comenzado a investigar el tema más a fondo en los últimos años. Están tratando de comprender cómo piensan las personas cuando toman decisiones de inversión y qué modelos pueden construir para utilizar esta información en su propio beneficio. El artículo de Daniel Kahneman ” Teoría de las perspectivas: un análisis de la decisión bajo riesgo ” es probablemente uno de los más importantes de los tiempos modernos.

Los estudios anteriores eran más empíricos. Realizaron observaciones sobre eventos clave y midieron las respuestas tanto a nivel individual como grupal. Los teóricos modernos se han esforzado mucho y han comenzado a realizar mapas neurológicos para identificar las partes del cerebro que pueden ser responsables de las decisiones clave.

Una conclusión interesante que han propuesto muchos investigadores es que los inversores a menudo toman decisiones que es poco probable que les ayuden a ganar más dinero o mantener la riqueza que ya tienen. Por contradictorio que parezca, hay mucha evidencia que lo respalda.

Para comprender mejor de dónde provienen estas teorías y conclusiones, echemos un vistazo a algunos de los hallazgos en el campo de las finanzas conductuales.

Observaciones en Behavioural Finance

Los investigadores han realizado varias observaciones interesantes en este campo a lo largo de los años. Han documentado minuciosamente cada uno y han propuesto que los siguientes pueden usarse como indicadores de comportamiento futuro.

1. El miedo a perder es más motivador que las recompensas de una inversión exitosa

Los inversores ponen su dinero en activos para poder ganar más dinero. Sin embargo, una vez que han invertido, el miedo a perder su dinero parece predominar en sus mentes.

Los inversores a menudo se aferran a un activo perdedor por orgullo. Incluso cuando el valor del activo continúa disminuyendo, se niegan a admitir que tomaron una mala decisión de inversión y se aferran a ella, con la esperanza de poder recuperar su dinero. Por lo general, eso no sucede y terminan incurriendo en pérdidas aún mayores.

2. La gente cree lo que quiere creer

La gente tiende a ignorar las malas noticias y análisis de inversiones , incluso cuando su dinero está en juego. La locura se intensifica cuando utilizan información inútil e irrelevante para respaldar la decisión que quieren tomar. Los inversores exitosos saben mirar las cosas con objetividad y evitar ser demasiado optimistas al tomar una decisión.

3. Los inversores suelen tener demasiada confianza cuando tienen pequeñas cantidades de información

Racionalmente, se supondría que los inversores tendrían menos confianza cuando tenían menos información disponible. Desafortunadamente, históricamente se han asegurado fácilmente con buenas noticias. Cuando el mercado de valores funcionaba bien, creían que era posible ganar mucho dinero con poco trabajo.

4. No todos los dólares reciben el mismo trato

La mayoría de la gente pensaría que un dólar es un dólar sin importar cómo lo gires. Pero según algunas teorías y observaciones, ese no es el caso. Las personas tienden a valorar más un centavo que han ganado que tres que podrían ahorrar. Además, el dinero recibido a través de herencias a menudo se gasta de manera más frugal que el dinero por el que el beneficiario trabajaría duro de otra manera.

Las personas sabias administran su dinero de la misma manera independientemente de su procedencia. También trabajan tan duro para ahorrar dinero en impuestos como para ganarlo.

5. Las descripciones detalladas influyen en los inversores más que hechos aburridos (pero más relevantes)

Las personas suelen estar más influenciadas por un informe de cinco páginas con gráficos sofisticados que por un conjunto de datos concretos. Los pocos datos pueden ser más relevantes y beneficiosos para tomar una decisión, pero los informes extensos y atractivos parecen tener un efecto más fuerte en muchas personas. Ese es incluso el caso cuando no están buscando algo específico o no tienen ideas preconcebidas sobre lo que están buscando.

6. Las decisiones son más difíciles de tomar cuando los consumidores tienen muchas opciones

Incluso cuando compran productos casi idénticos a precios similares, los consumidores a menudo se quedan paralizados a la hora de tomar una decisión. Muchas veces, toman decisiones al azar en lugar de evaluar los productos para tomar una decisión informada. Cuantas más opciones enfrenten, más difícil les resultará elegir racionalmente.

7. Las personas suelen utilizar una métrica arbitraria o irrelevante para asignar valor

Los inversores y consumidores con frecuencia encuentran una forma aleatoria de determinar el valor de un valor o bien. Este concepto se conoce como anclaje .

Un ejemplo es cuando los inversores miran el precio alto y bajo de un valor durante un año y asumen que el valor siempre se negociará en ese rango de precios. Si se cotiza a la baja, lo compran con la expectativa de que aumente su valor. Por supuesto, puede, y a menudo lo hace, moverse a un nuevo territorio bajo, dejando a los inversores con una pérdida significativa.

Otro ejemplo son los padres que se obligan a gastar una cantidad determinada, digamos, el 15% de sus ingresos de diciembre, en regalos de Navidad, lo que resulta en la compra de regalos frívolos que sus hijos no quieren. Por extraño que parezca, algunos padres se apegan a reglas tan estrictas y rápidas.

8. Contabilidad mental

La contabilidad mental es cuando las personas dividen su dinero en diferentes cuentas por razones subjetivas. Es posible que tengan una cuenta para ahorrar para sus próximas vacaciones de verano, una para regalos de Navidad y otra para la educación universitaria de sus hijos. Esto puede ayudarlos a sentirse más organizados, pero puede llevar a una planificación financiera inflexible y a la renuencia a transferir dinero de una cuenta de bajo rendimiento a una más lucrativa.

9. Falacia del jugador

Los seres humanos tienden a ser demasiado confiados e ilógicos al predecir eventos futuros aleatorios. Un error que cometen es pensar que los eventos pasados ​​tienen alguna conexión con los eventos futuros.

Por ejemplo, si alguien lanza una moneda dos veces y sale cruz cada vez, es más probable que apuesten a que la moneda saldrá cara a continuación. Asumen que la ley de los promedios funciona, sin tener en cuenta que es probable que la moneda salga cara la próxima vez.

Esta es la cantidad de personas que ven las estrategias comerciales basadas en movimientos de precios aleatorios. También explica el momento difícil que las personas tienen para beneficiarse de las estrategias comerciales de análisis técnico y las dudas que muchos profesionales financieros tienen sobre el análisis técnico en sí. Afirman que el mercado no tiene memoria y que los intentos de predecirlo basándose en movimientos de precios anteriores son un ejercicio inútil. Hay muchas posibilidades de que tengan razón.

10. Poner más énfasis en los eventos recientes en lugar de considerar todos los eventos juntos

La gente asume que los eventos recientes y relevantes van de la mano. Eso es cierto hasta cierto punto, pero en muchos casos, esta justificación no tiene ningún sentido. Los inversores a menudo miran el informe más reciente de un grupo de analistas que tuvieron acceso a la misma información y asumen que es correcto. No tienen en cuenta que todos los analistas anteriores a ellos observaron los mismos datos durante el mismo período de tiempo, pero obtuvieron resultados diferentes. Es casi como si los eventos o estudios anteriores fueran estadísticamente insignificantes y no merecieran ser incluidos en la muestra.

11. Presión para ajustarse a las creencias de los demás

Las personas van con la corriente y cometen los mismos errores que cometen todos los que les rodean. Esto se debe a la necesidad de aceptación o la incapacidad de aceptar que grupos grandes pueden estar equivocados.

Estos son algunos de los fenómenos más comúnmente registrados en las finanzas conductuales. Se han observado durante períodos de décadas o siglos. Los conductistas y los investigadores financieros buscan constantemente ejemplos más sutiles y benignos de cómo la psicología afecta las decisiones financieras y cómo podemos usar esta información para nuestro beneficio.

Aplicaciones de la teoría de las finanzas conductuales

Hay varias formas en que los asesores financieros y las personas pueden aprovechar las lecciones de las finanzas conductuales:

1. Aprender a reconocer errores

Hay varios errores que los inversores y los consumidores cometen una y otra vez. Comprender las finanzas conductuales les permite darse cuenta de sus errores y corregirlos.

Por ejemplo, cuando estaba comprando un automóvil recientemente, noté que no estaba demasiado motivado para negociar el precio a la baja, aunque fácilmente podría haber obtenido un descuento de cien dólares del precio de venta. Después, me estaba pateando a mí mismo pensando en lo duro que tendría que trabajar para ganar $ 100 y lo fácil que habría sido sacar ese dinero del precio del boleto. Le di más valor al dinero que habría ganado que al que había ahorrado.

Es posible que otros no se den cuenta de que siempre toman decisiones de inversión basadas en conocimientos limitados. Una vez que se dan cuenta de esto, pueden notarlo en sí mismos y tomar medidas para solucionarlo.

2. Comprender y utilizar los procesos de toma de decisiones de otros

Además de reconocer los errores de las personas, a veces es importante comprender a las personas y su forma de pensar en general.

Cuando los administradores de dinero comprenden el comportamiento de sus clientes, pueden brindarles mejores consejos. En situaciones de confrontación, como acuerdos legales, muchos profesionales aprovechan las debilidades de la otra parte utilizando las finanzas conductuales para asegurarse de obtener el mejor resultado del acuerdo. Esto se conoce comúnmente como teoría de juegos.

3. Evaluación de las tendencias del mercado

Las finanzas conductuales son el concepto detrás de la comprensión de las tendencias del mercado porque estas tendencias son la base de cómo las personas toman decisiones financieras.

Una aplicación es mediante el uso de análisis técnico, que implica el uso de tablas y gráficos para predecir futuros movimientos de precios. El principio detrás del análisis técnico es que los humanos se basan tanto en patrones conscientes como subconscientes al invertir. Esos patrones se pueden seguir y utilizar para predecir otros comportamientos futuros.

4. Facilitar el proceso de planificación

Los pronosticadores intentan predecir variables significativas, como la cantidad de unidades de un producto en particular que es probable que vendan en un conjunto de circunstancias dado. Es clave para comprender los modelos financieros.

Muchos pronosticadores encuentran que sus números están fuera de lugar porque asumieron erróneamente que los consumidores o inversores se comportarían de manera racional. Predecir cómo actuarán los consumidores e inversores, en lugar de cómo deberían actuar, conduce a pronósticos y modelos más precisos.

5. Comprensión del impacto de los eventos en el mercado

Seguir tendencias de larga data, como patrones de precios en el transcurso de un mes o más, es una idea popular entre los expertos en tendencias y los analistas técnicos. Pero los planificadores financieros también pueden rastrear los precios de los valores basándose en eventos únicos. Se espera que los seres humanos reaccionen de cierta manera después de un evento, y esta información se puede utilizar en su beneficio.

6. Promoción de productos a los consumidores

En muchos sentidos, las finanzas conductuales se superponen con el marketing. Ambos se basan en la psicología de individuos y grupos y en cómo pueden usarla para influir estratégicamente en otros. Si bien podría considerarse poco ético, las empresas estudian regularmente los errores de los consumidores en la toma de decisiones para descubrir cómo pueden explotar estos errores para convencer a los consumidores de que compren sus productos.

Tenga en cuenta que algunos de estos conceptos contradicen la hipótesis del mercado eficiente, que no necesariamente debe descartar por completo. Existe evidencia que sugiere que conceptos como el análisis técnico son herramientas comerciales válidas. Se basan en el concepto lógico de que los seres humanos tienden a seguir patrones de comportamiento que no siempre son evidentes para la mayoría de los inversores. Por lo tanto, es posible que aún pueda beneficiarse de ellos.

Recursos adicionales sobre finanzas conductuales

Si desea obtener más información sobre las finanzas conductuales, se han escrito muchos libros y artículos excelentes sobre el tema en los últimos años. El tema es tan complejo que es imposible resumir aquí todas las teorías e ideas. Los trabajos de Adam Smith y Jeremy Bentham ayudaron a fundar el campo, pero son piezas más antiguas que no sirven a los consumidores ni a los inversores tan bien como las investigaciones más recientes.

Los siguientes recursos lo ayudarán a aprender más sobre la psicología detrás de las decisiones financieras y cómo puede utilizarla en su beneficio al invertir.

• BehaviouralFinance.net . Este blog está dedicado exclusivamente al tema de las finanzas conductuales. Intenta discutir todo lo relevante para las finanzas conductuales y hace un gran trabajo al hacerlo.
• “ El valor de las convicciones equivocadas . “ Brad Barber escribió un excelente artículo sobre las estrategias comerciales de los inversores individuales y cómo se relacionan con nosotros.
• “ El efecto de disposición en la negociación de valores . “ Basado en estudios empíricos de la negociación de valores, este documento se centra en la tendencia de los inversores a retener activos perdidos y vender aquellos que han ganado más dinero.
• “ El efecto disposición y el impulso . “ Este documento ilustra el fenómeno de los inversionistas que continúan invirtiendo en valores que han tenido un buen desempeño o que se deshacen de los que lo han hecho mal. El efecto de esta práctica es que la seguridad continúa moviéndose en la misma dirección.

Conclusiones finales

Los profesionales han estado investigando el campo de las finanzas conductuales durante años. Nos ha proporcionado una nueva perspectiva que puede cambiar la forma en que participamos en los mercados y comprender mejor a los consumidores. Estudiar la psicología de los consumidores y los inversores puede ser una excelente manera de observar las oportunidades de inversión y corregir los errores de inversión .

Los partidarios de la hipótesis del mercado eficiente pueden no creer en todas las estrategias detrás de las finanzas conductuales. Aún así, como mínimo, puede utilizar estos principios para darse cuenta de sus propios errores y hacer lo que pueda para corregirlos. Si está interesado en aprender más sobre los errores que cometen los inversores y los consumidores, intente consultar algunos de los artículos que han escrito académicos e investigadores. Puede que te sorprendan los errores que cometas tú mismo.

¿Cuáles son sus pensamientos sobre la teoría de las finanzas conductuales? ¿Podría identificarse con alguno de los comportamientos enumerados anteriormente?