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Paul Merriman Ultimate Buy-and-Hold Portfolio – Guía para la asignación de activos

Paul Merriman es un asesor financiero que fundó una firma de asesoría de inversiones en 1983 y desde entonces se ha jubilado. Se convirtió en una leyenda en el mercado de valores y es conocido como un gurú de Wall Street.

Incluso en su retiro, Merriman presenta podcasts y publica varios artículos educativos gratuitos en su sitio web PaulMerriman.com . También aparece regularmente en el sitio web de análisis y noticias del mercado de valores MarketWatch.

Las estrategias que sigue Merriman se basan en principios de inversión sólidos con un enfoque en superar los promedios del mercado mientras se mantiene la tranquilidad a través de un menor riesgo.

Aunque Merriman ha desarrollado múltiples carteras, la más famosa con diferencia se conoce como la Cartera Ultimate Buy-and-Hold. Obtenga más información sobre este modelo de cartera de manos libres y cómo puede crearlo usted mismo.

¿Qué es la cartera definitiva de compra y retención de Paul Merriman?

La cartera más famosa de Merriman pertenece a una clase conocida entre la comunidad inversora como carteras perezosas. Estas carteras están diseñadas para el inversor de compra y retención que no está interesado en esfuerzos extensos de reequilibrio o en la búsqueda constante de nuevas oportunidades en el mercado.

En cambio, la Cartera Ultimate Buy-and-Hold sigue una estrategia de equilibrio entre riesgo y recompensa. Invierte en activos que se sabe que superan al mercado en general y mantiene la diversificación como un enfoque central para la máxima protección contra el riesgo.

La estrategia definitiva de compra y retención se diseñó para brindar a los inversores la capacidad de superar los promedios del mercado sin tener que dedicar una cantidad significativa de tiempo a la selección de valores y la gestión de riesgos.

Asignación de activos de cartera

Cualquier cartera equilibrada incluirá una gran diversificación entre múltiples clases de activos . La Cartera Ultimate Buy-and-Hold se basa en inversiones en una amplia gama de fondos cotizados en bolsa (ETF) , que brindan acceso a varios rincones del mercado que varían en niveles de riesgo.

Merriman actualiza anualmente sus recomendaciones de ETF para la cartera. Para 2021, sus recomendaciones son las siguientes:

6% en Avantis US Equity ETF (AVUS) . Merriman asigna el 6% de la cartera al ETF de AVUS, que incluye una amplia gama de acciones estadounidenses en varios sectores y capitalizaciones de mercado, mientras que sobrepondera acciones con ciertas características de valor en un intento de superar la rentabilidad general del mercado.
6% en Invesco S&P 500 Pure Value ETF (RPV) . La tesis de inversión en la que se centra la cartera se centra en gran medida en las acciones de valor . Por lo tanto, el 6% de la cartera se invierte en el fondo RPV, que incluye inversiones en acciones cotizadas en el S&P 500 que muestran características de fuerte valor.
6% en iShares Core S&P Small-Cap ETF (IJR) . La asignación recomendada asigna el 6% de los activos de la cartera en el fondo IJR, que brinda acceso a acciones de pequeña capitalización que cotizan en el S&P 500 . Estas acciones son importantes porque se sabe que las acciones de calidad de pequeña capitalización superan a las acciones de gran capitalización que ya han alcanzado la saturación del mercado.
6% en Avantis US Small-Cap Value ETF (AVUV) . El fondo AVUV combina el potencial de rendimiento superior de las pequeñas capitalizaciones con las altas expectativas de las acciones de valor, todo en un ETF. La asignación de la cartera sugiere que el 6% de sus dólares de inversión debe invertirse en este fondo.
6% en Vanguard Real Estate Index Fund ETF (VNQ) . La cartera recomendada invierte un 6% en VNQ, un fondo indexado de bienes raíces estadounidenses invertibles. Debido a que los bienes raíces tienen una correlación históricamente baja con el mercado de valores, este tipo de inversiones ayudan a compensar el riesgo y la volatilidad de la cartera en su conjunto.
6% en Avantis International Equity ETF (AVDE) . Otro 6% de la cartera está invertido en AVDE, un fondo que contiene acciones internacionales. La inclusión del fondo destaca el hecho de que Paul Merriman cree que cualquier cartera bien diversificada debería incluir exposición a valores internacionales.
6% en iShares MSCI EAFE Value ETF (EFV) . El fondo EFV es otro fondo internacional, específicamente centrado en inversiones en acciones de valor en Europa, Asia y el Lejano Oriente. El 6% de los activos de la cartera se asignan a la EFV.
6% en Schwab Fundamental International Small Company Index ETF (FNDC) . Merriman recomienda asignar el 6% de los activos de la cartera al fondo FNDC, que incluye empresas internacionales más pequeñas. Este es otro fondo más cuya inclusión muestra cuánto valora Merriman las oportunidades de pequeña capitalización sobre las acciones de gran capitalización.
6% en Avantis International Small-Cap Value ETF (AVDV) . El fondo AVDV, que representa el 6% de la asignación en la cartera, es otro que se centra en invertir en oportunidades de valor y de pequeña capitalización de calidad fuera de los Estados Unidos.
6% en Avantis Emerging Markets Equity ETF (AVEM) . Entre las inversiones internacionales en la cartera, los mercados emergentes son importantes. Estas economías en desarrollo tienen el potencial de generar un crecimiento significativo, por lo que el fondo AVEM invertido en mercados emergentes, ocupa el 6% de la cartera.
12% en Vanguard Short-Term Treasury Index Fund ETF (VGSH) . La cartera está enfocada tanto a la reducción del riesgo como a la producción de rentabilidad. El fondo VGSH, que se invierte en títulos de deuda del Tesoro a corto plazo, representa el 12% de la cartera.
20% en Vanguard Intermediate-Term Treasury Index Fund (VGIT) La mayor asignación, 20%, se destina a VGIT, un fondo diversificado compuesto por títulos de deuda del Tesoro a mediano plazo. Estos valores ayudan a equilibrar el riesgo manteniendo un valor relativamente estable y proporcionando ingresos.
8% en Schwab US TIPS ETF (SCHP) . Finalmente, el 8% de la cartera se invierte en el SCHP, un fondo compuesto por valores del Tesoro protegidos contra la inflación , también conocido como TIPS. Estos valores no son los que más ganan en el mercado, pero brindan estabilidad como ningún otro activo y protección contra la inflación .

Consejo profesional : no tienes que hacer este trabajo tú mismo. Si usa M1 Finance , simplemente puede cargar el pastel experto prediseñado de Paul Merriman Ultimate Buy-and-Hold Portfolio para obtener acceso a una asignación curada de valores que sigue esta estrategia.

La tesis de inversión detrás de la cartera

Merriman adoptó una perspectiva histórica al desarrollar la cartera. Invirtió en segmentos del mercado con un historial de superar al mercado o mantener el valor cuando los mercados bajistas golpean.

Merriman la nombró la “Cartera de compra y retención definitiva” porque cree en ella como una inversión pasiva que constantemente supera los rendimientos del S&P 500 sin ningún riesgo adicional.

La cartera sigue una estrategia de asignación 60/40 (60% en acciones y 40% en bonos) , un equilibrio que Merriman cree que es el centro perfecto entre riesgo y recompensa.

Es importante destacar que Merriman reconoce que la tolerancia al riesgo de todos es diferente y que los inversores deben considerar ajustar la asignación en función de sus objetivos financieros y su apetito por el riesgo.

Así es como las tesis de asignación de acciones y bonos se diferencian entre sí:

Tesis de asignación de bonos

La estrategia sugiere que la porción de bonos de la cartera de inversiones debería ser muy conservadora, compuesta principalmente por títulos de deuda del Tesoro a corto e intermedio plazo.

Quizás lo más importante es que no encontrará un bono corporativo en la cartera, porque Merriman cree firmemente que los valores del Tesoro son una apuesta mucho más segura.

Aunque este puede ser el caso, hay un par de inconvenientes importantes en la estructura de las posiciones de renta fija dentro de esta cartera:

Menos enfoque en los bonos a largo plazo . Los bonos a largo plazo conllevan riesgos de inflación, pero también pagan un rendimiento más alto para compensar ese riesgo. Esta cartera carece de mucha exposición a los bonos a largo plazo en favor de los bonos a más corto plazo, lo que significa que los rendimientos de los bonos de la cartera son mínimos.
Bonos del Tesoro vs. Bonos Corporativos . Claro, los valores del Tesoro son inversiones más seguras que los valores corporativos, pero nuevamente, las apuestas más seguras a menudo tienen rendimientos mínimos, como es el caso cuando se comparan los bonos del Tesoro con los bonos corporativos.

Como puede ver, la tesis de asignación de bonos que sigue esta estrategia es simple de entender: invierta el lado de refugio seguro de su cartera en los activos más seguros posibles para obtener el mejor resultado posible.

Tesis de asignación de acciones

La tesis de asignación de acciones en esta cartera es un poco más compleja.

La primera parte de la asignación de acciones se centra en inversiones en acciones estadounidenses de gran capitalización que cotizan en el índice S&P 500. Estas acciones son algunas de las empresas cotizadas en bolsa más grandes, completas y estables del mercado actual.

Muchas de estas son acciones de primera clase que pagan dividendos , lo que las convierte en inversiones de ingresos estables, pero no proporcionarán el crecimiento significativo que la cartera pretende lograr por sí mismas.

A continuación, la cartera se diversifica con exposición a la industria inmobiliaria a través de inversiones en fideicomisos de inversión inmobiliaria (REIT) .

Invertir en bienes raíces equilibra su cartera con activos que tienen una baja correlación con el mercado de valores, lo que ofrece una mayor estabilidad y un contrapeso frente a algunas de las posiciones más riesgosas de la cartera.

A continuación, se mezcla una buena dosis de acciones de pequeña capitalización. Históricamente, las acciones de pequeña capitalización que cotizan en las principales bolsas han superado a sus pares de gran capitalización.

Esto se debe en gran parte a que las acciones de pequeña capitalización que cotizan en las principales bolsas tienen grandes conceptos y productos, pero aún no han llegado a una audiencia masiva, mientras que las empresas de gran capitalización en general ya han saturado sus mercados.

A continuación, independientemente del tamaño de las empresas, la cartera pone especial énfasis en el valor.

En su investigación realizada al desarrollar la estrategia, Merriman descubrió que las acciones de valor superaron consistentemente a las acciones de crecimiento a largo plazo. Por lo tanto, al invertir en una combinación de acciones de valor de pequeña y gran capitalización, el inversor tiene el potencial de superar al mercado en su conjunto.

Finalmente, encontrará múltiples fondos en la cartera centrados en inversiones internacionales . Esto se debe a que Merriman cree que una cartera bien diversificada debe incluir acciones internacionales, por lo que un gran porcentaje de la cartera se asigna a acciones de valor internacional de todos los límites de mercado, así como a acciones de mercados emergentes.

Consejo profesional : David y Tom Gardener son dos de los mejores selectores de acciones. Sus recomendaciones de Motley Fool Stock Advisor han aumentado un 563% en comparación con solo el 131,1% del S&P 500. Si hubiera invertido en Netflix cuando recomendaron la empresa por primera vez, su inversión habría aumentado más del 21.000%. Obtenga más información sobre Motley Fool Stock Advisor .

Pros y contras de la mejor cartera de compra y retención

La cartera definitiva de compra y retención de Merriman se ha vuelto popular entre la comunidad de inversores minoristas por una buena razón: funciona. Los inversores que participan en él superan constantemente el S&P 500 y otros puntos de referencia cuando comparan sus carteras de acciones con ellos.

No obstante, como con cualquier portafolio, éste viene con su propio conjunto de pros y contras.

Ventajas de la cartera definitiva de compra y retención

Algunos de los mayores beneficios ofrecidos a través de la cartera incluyen:

1. Exposición a oportunidades de alto rendimiento

Gran parte de la cartera está compuesta por acciones de pequeña capitalización, acciones de mercados emergentes y acciones de valor, todas las cuales son conocidas por generar retornos atractivos para los inversores.

2.Diversificación pesada

La cartera ofrece una diversificación significativa, tanto dentro de sus tenencias de acciones como desde una perspectiva general de asignación de activos. Esta diversificación permite la exposición a activos de alto rendimiento al tiempo que proporciona estabilidad a través de activos conocidos por bajos niveles de volatilidad .

3. Bajo mantenimiento

Muchas carteras de inversión requieren que esté atento al mercado, las condiciones económicas y los activos dentro de la cartera, ajustando sus tenencias semanal o mensualmente. Ese es un proceso engorroso.

Las estrategias de inversión de compra y retención no requieren tanto trabajo, lo que las hace más atractivas para los inversores que carecen del conocimiento o desean dedicar varias horas a la semana a investigar y reequilibrar sus carteras.

Contras de la cartera de compra y retención definitiva

Aunque hay muchas razones para estar entusiasmado con la Cartera Ultimate Buy-and-Hold, también hay algunas desventajas a considerar. Algunos de los más importantes incluyen:

1. Visión ultraconservadora de los refugios seguros

El lado de refugio seguro de la cartera deja mucho que desear. Es increíblemente conservador, posiblemente por culpa. Para aprovechar al máximo la cartera, es posible que los inversores necesiten ajustar estas posiciones para producir mejores rendimientos.

2. Riesgo internacional

Si bien el riesgo en la cartera se compensa con el lado ultraconservador de refugio seguro, también existe un riesgo considerable al invertir en acciones internacionales. En algunos casos, este mayor riesgo podría resultar en pérdidas excesivas.

3. Énfasis en las empresas de pequeña capitalización

Si bien las acciones de pequeña capitalización históricamente han superado al mercado en su conjunto, pocos expertos sugieren una exposición tan fuerte a ellas. Las acciones de pequeña capitalización, en particular, son más susceptibles a los caprichos de la economía y el mercado de valores.

Al realizar inversiones de pequeña capitalización, debe tener una visión a largo plazo que le permita absorber las dolorosas caídas ocasionales que tendrán lugar entre estas acciones.

Cómo personalizar la cartera para que se adapte a sus necesidades

No existe una cartera de inversiones única para todos, aunque esta es lo más cercana posible. De hecho, podría ser una buena opción para cualquier persona si está dispuesto a personalizarlo un poco para que se ajuste a sus objetivos y tolerancia al riesgo.

Ajuste de la asignación de activos a su tolerancia al riesgo

En primer lugar, la asignación 60/40 en la cartera es el equilibrio perfecto para algunos, pero para muchos es demasiado conservadora, y para otros, puede ser algo arriesgado.

En lugar de ceñirse a una asignación de activos específica descrita por otra persona, es mejor pensar en su apetito específico por el riesgo, teniendo en cuenta que las acciones son más riesgosas que las inversiones de renta fija .

Si no está seguro de dónde está su centro de asignación de saldo, es mejor usar su edad como guía.

Por ejemplo, si tiene 21 años, podría invertir el 21% de su cartera en bonos y el 79% restante en acciones. Con este método, cuando tenga 55 años, tendrá el 55% de sus inversiones en bonos y el 45% en acciones.

Con esta estrategia, su exposición al riesgo se reduce a medida que envejece , lo que es especialmente importante para los inversores que trabajan para construir una jubilación financieramente estable.

Esta estrategia de asignación tiene en cuenta el hecho de que los inversores más jóvenes tienen más tiempo para recuperarse de las caídas que los inversores con un horizonte temporal más corto. Realiza ajustes anuales para adaptarse a la tolerancia al riesgo a medida que cambia.

Internacional vs. Nacional

Aproximadamente el 50% de las inversiones en acciones realizadas en la Cartera Ultimate Buy-and-Hold se realizan en acciones de mercados internacionales y emergentes.

Si bien esta estrategia ha funcionado para muchos inversores en el pasado, algunos se sienten incómodos con las acciones internacionales por algunas razones:

Orgullo Nacional . En primer lugar, cuando invierte en empresas estadounidenses, está invirtiendo en las empresas que contribuyen al crecimiento de la economía estadounidense. Como tal, muchos inversores quieren que sus dólares de inversión se queden aquí en casa, en lugar de apoyar a empresas en el extranjero.
Invertir en lo que sabe . Invertir en empresas internacionales significa que probablemente invertirá en empresas de las que nunca ha oído hablar y que fabrican productos que nunca utilizará. Muchos inversores encuentran que invertir en lo que saben es una opción mucho más adecuada.
Riesgo . Por último, invertir en acciones internacionales conlleva un riesgo adicional, especialmente cuando se invierte en mercados emergentes. Estas inversiones serán susceptibles a cambios económicos dentro de sus propias regiones, así como a la oferta y la demanda en torno a sus productos y al público al que sirven. En última instancia, mantener sus inversiones nacionales puede generar una cartera de inversiones de menor riesgo.

Como resultado, muchos inversores deciden modificar sus posiciones, apegándose a los conceptos básicos de la estrategia Ultimate Buy-and-Hold, excepto sin los activos internacionales.

Para realizar este cambio en su versión de la cartera, simplemente renuncie a invertir en los ETF internacionales enumerados en la asignación de la cartera y asigne el porcentaje excedente de su cartera de manera uniforme entre los ETF de acciones restantes que representan inversiones nacionales.

Ajuste las posiciones de renta fija a su tolerancia al riesgo

Si es un inversor con una aversión extrema al riesgo, el lado de renta fija de la Cartera Ultimate Buy-and-Hold está diseñado para usted. Es muy conservador, teniendo en cuenta los dos factores de riesgo clave asociados con este tipo de inversiones:

Tiempo . La cartera se centra en una fuerte asignación a activos de ingresos de corto a mediano plazo. Estos activos protegen al inversor del riesgo de inflación, pero también limitan el potencial de ganancias del inversor a largo plazo.
Emisor . La cartera solo invierte en títulos de deuda emitidos por el Tesoro de los Estados Unidos, que están respaldados por la plena fe y seguridad del gobierno de los EE. Si bien ese tipo de seguridad en su inversión es excelente, los títulos de deuda del Tesoro pagan rendimientos más bajos que los bonos corporativos.

Si está de acuerdo con asumir una cantidad moderada de riesgo en el lado de refugio seguro de su cartera, querrá ajustar un poco sus tenencias. Siga estos consejos:

Siga la regla 80/20

La mayoría de los inversores tienen un horizonte a largo plazo y se beneficiarían de los mayores rendimientos ofrecidos por los títulos de deuda a largo plazo.

Como tal, en lugar de centrar la mayoría de sus tenencias de bonos en ofertas a corto plazo, el 80% de estas tenencias debería invertirse en bonos con fechas de vencimiento más largas.

También es importante tener en cuenta su horizonte de tiempo al hacer esto. Las tenencias a largo plazo deben abarcar la mayor parte de su horizonte temporal de inversión, si no todo.

No tenga miedo de los bonos corporativos

Si bien existe un riesgo ligeramente mayor al invertir en bonos corporativos emitidos por empresas con un crédito sólido que al invertir en bonos del Tesoro, la diferencia es microscópica.

Es decir, hasta que observe los rendimientos, que pueden ser significativamente mayores en los bonos corporativos que en los títulos de deuda del Tesoro.

Como resultado, es mejor considerar agregar algunos bonos corporativos a la combinación si desea obtener algunos rendimientos adicionales de sus valores de renta fija.

Reequilibre su cartera trimestralmente

Las carteras de inversión de compra y retención como esta están diseñadas para producir el máximo beneficio para el inversor con un trabajo mínimo. Como resultado, muchos inversores tienen la impresión de que el acto de reequilibrar sus carteras es innecesario cuando se sigue este tipo de modelo de inversión.

Ese no es el caso.

Para seguir con la estrategia Ultimate Buy-and-Hold, deberá asegurarse de que su asignación se mantenga algo consistente, lo cual es imposible sin el reequilibrio ocasional porque los valores de varios activos dentro de su cartera subirán y bajarán.

Si bien no es necesario reequilibrar su cartera mensualmente al seguir esta estrategia, es mejor reequilibrar trimestralmente.

Para hacerlo, simplemente asegúrese de que sus porcentajes de asignación se alineen con los descritos en la estrategia. Si descubre que un activo ha crecido para ocupar un porcentaje demasiado alto de su cartera, venda una parte de sus tenencias para volver a ponerlo en línea y use los fondos que ha liberado para reforzar sus tenencias en otras partes de su cartera.

¿Quién debería aprovechar la mejor cartera de compra y retención?

Como se mencionó anteriormente, esta cartera en particular podría ser adecuada para casi cualquier inversor, especialmente cuando la personaliza según sus necesidades con los consejos anteriores. Sin personalización, la cartera es mejor para:

Inversores con aversión al riesgo . Esta cartera está diseñada para exponer a los inversores a un riesgo mínimo con importantes asignaciones a algunas de las inversiones más seguras (pero de menor rendimiento) del mercado actual. Como resultado, si es un inversor reacio al riesgo, es probable que sea una gran opción.
Inversores de valor . La cartera pone valor por encima de otras estrategias de inversión como ingresos y crecimiento. Si está interesado en la exposición a oportunidades de valor en el mercado de valores, la estrategia es ideal.
Inversores que buscan carteras muy diversificadas . Hay muchas carteras que le sugerirán que debe invertir en cuatro o cinco ETF diferentes. Sin embargo, esta cartera sugiere invertir en 13 fondos diferentes, lo que la convierte en una de las carteras predefinidas más diversificadas disponibles en la actualidad.

Conclusiones finales

En total, la Cartera Ultimate Buy-and-Hold de Paul Merriman ha resistido la prueba del tiempo, y muchos inversores la utilizan como camino hacia la riqueza. Ofrece un equilibrio perfecto entre riesgo y recompensa mientras se centra en sectores que se sabe que superan los índices de referencia del mercado de valores insignia.

No obstante, si va a seguir la cartera y la estrategia en torno a ella, es mejor tomarse el tiempo para personalizarla según sus necesidades únicas y tolerancia al riesgo.

Esto puede requerir un poco de investigación y un compromiso de tiempo inicial, pero vale la pena hacerlo porque dará como resultado una cartera que se adapte a sus necesidades y le permita adoptar un enfoque más perezoso para invertir en el futuro.

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