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¿Qué son los bonos? Conceptos básicos de la inversión en bonos corporativos frente a bonos municipales

Al crear una cartera de inversiones equilibrada , querrá incluir bonos en su asignación de activos. Estos activos brindan seguridad y estabilidad, ofreciendo un crecimiento relativamente lento y rendimientos confiables.

A medida que comience a investigar qué bonos comprar, se dará cuenta de que hay varios tipos diferentes de bonos, siendo los dos más comunes los bonos corporativos y los bonos municipales.

¿Cuál es la diferencia y cuáles son los pros y los contras de invertir en cada tipo de bono? Repasemos los conceptos básicos de los bonos y luego veamos los dos tipos uno al lado del otro para ayudarlo a elegir cuál es el adecuado para usted.

¿Qué son los bonos?

Los bonos son una forma de garantía de renta fija conocida por proporcionar un depósito de valor relativamente seguro que a menudo se utiliza para compensar el riesgo en una cartera de inversiones bien equilibrada. Los bonos son esencialmente préstamos otorgados al emisor por el inversionista, lo que los convierte en un instrumento de deuda.

Los inversores ganan dinero invirtiendo en bonos de dos formas:

Tarifas de cupones . El retorno de inversión más común derivado de los bonos se conoce como tasa de cupón o tasa de interés del bono. Al igual que con muchos otros tipos de préstamos, el inversor paga el valor nominal total del bono en el momento de la compra y recibe pagos de intereses hasta la fecha de vencimiento del bono, momento en el que se le devuelve su inversión inicial.
Premium . En algunos casos, los bonos se pueden comprar con un descuento sobre su valor nominal. Cuando el bono vence, el inversor recibe el valor nominal total del activo, lo que proporciona un retorno de la inversión. Por ejemplo, un inversionista puede comprar un bono de $ 1,000 por $ 950. Una vez que el bono vence, se reembolsan los $ 1,000 completos, dejando al inversionista con $ 50 en ganancias.

¿Qué son los Bonos Municipales?

Los bonos municipales se conocen comúnmente como bonos muni, o simplemente munis. Estos bonos son emitidos por gobiernos locales, generalmente a nivel estatal o de condado, y no deben confundirse con los bonos del Tesoro, que se emiten a nivel federal y están respaldados por la plena fe y seguridad del gobierno federal de los EE. UU.

En la actualidad, existen dos tipos comunes de munis en el mercado:

Bonos fiscales . Los bonos de ingresos son bonos emitidos por un municipio que están respaldados por los ingresos generados por un proyecto específico. Por ejemplo, los gobiernos municipales locales a menudo emiten bonos de agua y alcantarillado, que se reembolsan con los ingresos recaudados por el gobierno local para el suministro de agua potable y servicios de alcantarillado a los residentes dentro de la localidad.
Bonos de Obligación General . Los bonos de obligación general no están respaldados por los ingresos del proyecto. En cambio, están respaldados por la autoridad fiscal de los emisores en cuestión y se reembolsan con dólares de impuestos pagados por impuestos locales sobre la renta, impuestos sobre las ventas, impuestos a la propiedad o cualquier otro ingreso fiscal recibido por las autoridades locales que emitieron el muni.

¿Qué son los bonos corporativos?

En lugar de ser emitidos por un gobierno local, estatal o federal, estos bonos son instrumentos de deuda emitidos por corporaciones; actúan como préstamos hechos por el tenedor de bonos a la corporación que emitió el valor. Hay diferentes categorías de bonos corporativos , que incluyen:

Bonos Fiduciarios Colaterales . Los bonos fiduciarios colaterales utilizan garantías distintas de los bienes raíces para garantizar el bono. Por ejemplo, una empresa puede asegurar emisiones de bonos con acciones, bonos u otros valores.
Bonos de obligaciones . Los bonos de obligación son bonos corporativos que no están garantizados por ninguna garantía. Estos bonos generalmente son emitidos por corporaciones con las mejores calificaciones crediticias, porque las compañías con mal crédito no podrán atraer inversionistas a estos valores.
Obligaciones convertibles . Los bonos convertibles le dan al inversionista la capacidad de convertir el bono en un número específico de acciones en un momento específico. Por ejemplo, una empresa puede vender un bono convertible que puede convertirse en 25 acciones de sus acciones ordinarias después de dos años. Debido a que estos bonos se pueden convertir en acciones ordinarias, generalmente son más atractivos para los inversores, pero es una compensación. Estos tipos de bonos generalmente tienen tasas de cupón bajas.
Bonos Garantizados . Los bonos garantizados están garantizados no solo por la corporación que los emite, sino también por una segunda empresa. Esto reduce en gran medida el nivel de riesgo porque otra empresa garantiza intervenir y cumplir con las obligaciones de pagar el bono si el prestatario original incumple.
Bonos de alto rendimiento . Los bonos de alto rendimiento , también conocidos como bonos basura, son bonos que las agencias calificadoras han calificado por debajo del grado de inversión. Estas empresas generalmente tienen un riesgo crediticio significativamente alto y deben ofrecer rendimientos más altos para atraer inversores.

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Factores clave a considerar

Hay varios factores que debe tener en cuenta al tomar la decisión de comprar bonos corporativos o municipales. Algunos de los factores más importantes incluyen la calidad de la entidad que emite el bono, las implicaciones fiscales, el rendimiento, la liquidez y cómo se utilizará el dinero recaudado a través de la emisión del bono.

Así es como se comparan los bonos corporativos y municipales:

Calidad del emisor

Uno de los primeros detalles que debe considerar antes de comprar un bono o cualquier otro instrumento de deuda es la calidad del emisor. Los emisores de bonos tendrán diferentes calificaciones crediticias, lo que significa que cuando invierta en los valores que han puesto a disposición, estará asumiendo un riesgo crediticio.

Hay dos agencias que proporcionan calificaciones crediticias de emisor de bonos: Moody’s y Standard & Poor’s. La escala de calificación de Moody’s varía de C a AAA, siendo AAA la mejor calificación posible. Standard & Poor’s sigue una escala que va de D a AAA, siendo AAA también la mejor calificación posible.

Las calificaciones más altas significan que el bono generalmente tiene un riesgo menor de incumplimiento por parte del emisor. Después de todo, si la entidad que emite el valor no cumple con sus obligaciones, quienes inviertan en él corren el riesgo de perder.

Los bonos corporativos vienen con tasas de incumplimiento más altas

Los bonos corporativos son emitidos por corporaciones y cada corporación es diferente. Algunos ganan más dinero que otros, algunos son administrados por mejores equipos de administración y algunos cumplirán con sus obligaciones de manera consistente mientras que otros fracasan.

En comparación con los bonos municipales, los instrumentos emitidos por corporaciones conllevan un mayor riesgo de incumplimiento, por lo que es especialmente importante prestar atención a cómo las agencias calificadoras califican el bono en cuestión antes de invertir.

La buena noticia es que incluso las corporaciones rara vez incumplen. Según el Instituto de Finanzas Corporativas , solo alrededor del 0.13% de las corporaciones que emiten un bono incurrirán en incumplimiento.

Los bonos municipales tienen un menor riesgo de incumplimiento

Los bonos municipales son generalmente una apuesta incluso más segura que los bonos corporativos. Según ETF.com , solo alrededor del 0.08% de los munis terminan en default. Debido a que estos bonos son emitidos por gobiernos locales, entidades conocidas por su calidad crediticia de primer nivel y, en general, calificados como AAA por S&P Global, los inversores pueden estar seguros de que se les pagará según lo acordado en la gran mayoría de los casos.

Implicaciones fiscales

Cada vez que gana dinero, ya sea por un ajetreo , los ingresos de su trabajo diario o el rendimiento de la inversión , generalmente tiene que pagar impuestos. Sin embargo, no todos los ingresos tributan por igual. Estas son las implicaciones fiscales que deberá considerar al decidir si invertir en bonos corporativos o municipales.

Cómo se gravan los bonos corporativos

Los bonos emitidos por corporaciones a menudo se denominan bonos gravables porque las ganancias generadas a través de estas inversiones serán susceptibles tanto al impuesto sobre la renta federal como al impuesto sobre la renta estatal a la tasa general del impuesto sobre la renta . La tasa exacta que pagará en sus declaraciones depende de su categoría impositiva.

Cómo se gravan los bonos municipales

Las ganancias generadas a través de inversiones en bonos municipales siempre están exentas de impuestos a nivel federal y, a menudo, también están libres de impuestos a nivel estatal. La exención de impuestos es esencialmente un “agradecimiento” de los gobiernos federal y local por usar su dinero de inversión para invertir en proyectos que apoyan a su comunidad.

Si bien en la gran mayoría de los casos, los munis están exentos de impuestos estatales y locales, hay algunos casos en los que esto no es cierto. Por ejemplo, si compra un bono municipal ofrecido por un municipio que no sea aquel en el que reside, las autoridades locales pueden optar por gravar las declaraciones de impuestos sobre ese bono a la tasa de impuesto sobre la renta local estándar.

Por ejemplo, si vive en la ciudad de Nueva York e invierte en un bono municipal emitido por un organismo gubernamental en Florida, la ciudad de Nueva York puede cobrarle su tasa impositiva local normal sobre las ganancias generadas a través de esa inversión.

Rendimientos

Los rendimientos de los bonos se conocen como rendimientos y varían enormemente de uno a otro según el crédito de la entidad emisora, la fecha de vencimiento del bono y otros factores.

En términos generales, así es como se comparan los rendimientos entre los bonos corporativos y municipales:

Los bonos corporativos generalmente tienen rendimientos más altos

Los gobiernos locales son entidades de gran confianza que son conocidas por mantener un crédito excelente. Por otro lado, las corporaciones variarán enormemente en solidez financiera y solvencia.

Debido a que las corporaciones suelen ser menos solventes que los gobiernos, los bonos emitidos por corporaciones generalmente ofrecen tasas de interés más altas. Después de todo, si los rendimientos de los bonos corporativos fueran los mismos que los rendimientos de los bonos gubernamentales, nadie otorgaría préstamos a corporaciones más riesgosas. ¿Quién querría comprar un bono de una corporación cuando se pueden generar los mismos rendimientos invirtiendo en munis de menor riesgo?

Los munis proporcionan pequeñas ganancias

Los bonos emitidos por el gobierno tienen un menor riesgo de incumplimiento y, por lo tanto, son la opción más segura para los inversores. Sin embargo, cuando se invierte, las opciones más seguras generalmente brindan rendimientos más bajos, y los bonos municipales no son una excepción.

El riesgo de incumplimiento extremadamente bajo se considera en el precio de estos bonos, lo que resulta en tasas de interés más bajas, pagos de intereses más pequeños y rendimientos generales más bajos.

Es decir, hasta que contabilice los impuestos. Por ejemplo, una fuente de ingresos altos puede encontrar que invertir en bonos municipales es una mejor opción porque están exentos de impuestos estatales y federales. Por el contrario, gran parte de los rendimientos de los bonos corporativos se borrarían con impuestos para un inversor en la categoría impositiva más alta.

Liquidez

La liquidez siempre debe ser una consideración para los inversores, ya sea que estén invirtiendo en bonos o en cualquier otro activo. La liquidez se refiere a la facilidad o dificultad de convertir una inversión en efectivo si se desea.

A los inversores les resultará difícil convertir bonos con bajos niveles de liquidez en efectivo antes de sus fechas de vencimiento, mientras que los bonos con altos niveles de liquidez son fáciles de descargar y convertir en dinero para gastar bajo demanda.

Los bonos corporativos suelen ser menos líquidos

Si bien cualquier forma de bono puede venderse en un mercado secundario, para que un bono se venda, debe haber un comprador. En algunos casos, las inversiones en bonos de alto riesgo y otros bonos emitidos por corporaciones pueden perder liquidez si ningún otro inversionista está interesado en comprarlos.

Además, la liquidez de los bonos disminuye en general en tiempos de positividad económica y de mercado. Durante los mercados alcistas , los inversores tienden a no querer que su dinero se inmovilice en activos de renta fija, sino que se centran en el mayor potencial de rentabilidad que ofrecen las acciones.

Los bonos municipales son altamente líquidos

El mercado de bonos municipales es muy activo, y estos bonos a menudo son más fáciles de descargar que los bonos emitidos por corporaciones. Esto se debe a que los bonos municipales son emitidos por entidades que están casi garantizadas para cubrir sus obligaciones al tiempo que brindan beneficios fiscales, lo que los convierte en inversiones atractivas para las personas con altos ingresos.

Cómo se utilizan los fondos

Los inversores están cada vez más preocupados por la forma en que se gastan sus inversiones. De hecho, existe todo un movimiento en torno a la inversión de impacto social o la inversión en activos que utilizan sus fondos para generar un impacto en las causas que le interesan.

Entonces, ¿cómo se gasta exactamente su dinero cuando invierte en estos dos tipos diferentes de bonos?

Cómo utilizan las corporaciones el dinero recaudado a través de la venta de bonos

Las corporaciones pueden estar buscando recaudar dinero por una amplia variedad de razones. Algunas de las más comunes son:

Capital de trabajo . Cuesta dinero ganar dinero y administrar un negocio puede ser una tarea muy costosa. En algunos casos, las corporaciones tendrán su dinero inmovilizado en inventario, equipo nuevo y otros activos necesarios para mantenerlo en la dirección correcta y necesitarán capital de trabajo para propósitos generales. Las empresas pueden emitir bonos como una forma de recaudar efectivo para sus necesidades operativas hoy, prometiendo reembolsar a los inversores en el futuro.
Adquisiciones . Las empresas a menudo se adquieren entre sí, fusionando dos empresas en una en transacciones en las que la suma de todas las partes tiene un valor mayor que los activos originales. Sin embargo, las adquisiciones son negocios costosos y las corporaciones a menudo necesitan fondos adicionales para ejecutar acuerdos de fusión y adquisición.
Investigación . La investigación y el desarrollo son gastos importantes para casi todas las empresas que cotizan en bolsa en el mercado actual. En algunos casos, las corporaciones emitirán bonos para financiar esta investigación.

Cómo utilizan los municipios el dinero recaudado mediante la venta de bonos

La gran mayoría de los bonos emitidos por agencias gubernamentales se emiten para financiar proyectos públicos.

Por ejemplo, cuando una vía principal está plagada de baches o la biblioteca de su condado necesita reparación, los gobiernos a menudo emiten bonos para cubrir los costos asociados con estos proyectos. Los gobiernos pueden reembolsar a los inversores mediante los ingresos generados por el proyecto que financian o mediante los ingresos fiscales.

El veredicto: ¿Debería elegir bonos corporativos o municipales?

Como puede ver arriba, hay varias razones para invertir en ambos tipos de bonos, y cada uno tiene su propia lista de pros y contras. Al igual que con cualquier otro vehículo de inversión, cada tipo de bono será adecuado para diferentes inversores con diferentes objetivos.

Debería invertir en bonos corporativos si …

Los bonos emitidos por corporaciones son los más adecuados para los inversores en bonos que tienen una carga impositiva sobre la renta relativamente baja y buscan generar mayores ganancias a partir de sus inversiones de refugio seguro. Estos bonos son los más adecuados para inversores que:

Están en una categoría de impuestos bajos . Los rendimientos de los bonos emitidos por corporaciones se gravan a la tasa de impuesto sobre la renta estándar, que varía enormemente según la cantidad de dinero que gane de forma regular. A medida que aumenta su tasa impositiva, los bonos emitidos por corporaciones se vuelven menos atractivos que los munis exentos de impuestos.
Están dispuestos a aceptar mayores niveles de riesgo . Según las tasas históricas de incumplimiento, las corporaciones tienen casi el doble de probabilidades de incumplir las obligaciones de los bonos que los gobiernos. Como resultado, los inversores en bonos corporativos deberían sentirse cómodos con un mayor nivel de riesgo.
Quiere generar mayores retornos . Debido al mayor riesgo asociado con los bonos emitidos por empresas que cotizan en bolsa, estos bonos tienen rendimientos más altos que los bonos emitidos por gobiernos.

Debería invertir en bonos municipales si …

Vale la pena considerar los bonos municipales si usted es un inversionista con una tolerancia al riesgo generalmente baja, si tiene altos ingresos y las implicaciones fiscales significan bastante para usted, o si está interesado en financiar proyectos públicos con su inversión de refugio seguro dolares. Estos bonos son los más adecuados para usted si:

Estás en una categoría de impuestos altos . Las personas con ingresos altos pagan impuestos a una tasa más alta. Debido a que los bonos emitidos por el gobierno son generalmente inversiones libres de impuestos, son adecuados para inversionistas que tienen una carga tributaria relativamente alta, actuando no solo como refugios seguros, sino también como paraísos fiscales.
Tiene una baja tolerancia al riesgo . Los bonos municipales son tan seguros como las inversiones. La mayoría de los gobiernos locales nunca han incumplido y disfrutan de una alta calificación crediticia; Es muy poco probable que las inversiones en estas entidades den lugar a un incumplimiento.
Busca una reserva de valor . Las inversiones en bonos emitidos por el gobierno son una gran reserva de valor, que es lo que las hace tan atractivas como inversiones de refugio seguro. Incluso en tiempos de preocupación económica, se sabe que estos bonos generan beneficios en lugar de pérdidas.
Está interesado en financiar proyectos públicos . Los bonos del gobierno se utilizan para financiar proyectos públicos que mejoran las condiciones de la comunidad que lo rodea. Estas inversiones no solo son capaces de generar rentabilidad y estabilidad, sino que también hay un efecto de bienestar al realizar estas inversiones.

Ambos son geniales si …

Si no se encuentra en los tramos superiores del impuesto sobre la renta, tiene una tolerancia moderada al riesgo y busca generar una mayor diversificación en sus inversiones de refugio seguro, puede invertir en una combinación de bonos corporativos y municipales. Este enfoque le ofrece un equilibrio entre las mayores ganancias de los bonos corporativos y los beneficios fiscales de los munis. Inversores que se beneficiarían más de una combinación entre los dos:

Desea mayores rendimientos y minimiza la carga fiscal . Al invertir en ambos tipos de bonos, reducirá su carga fiscal en comparación con las inversiones en bonos corporativos solamente, mientras disfruta de un potencial de ganancias más alto que el que proporcionan las inversiones en bonos municipales por sí solas.
Tenga una tolerancia moderada al riesgo . Los bonos en general, con la excepción de los bonos basura, son inversiones relativamente seguras. Sin embargo, algunos activos dentro de la clase son más seguros que otros. La combinación de inversiones corporativas en su cartera de inversiones municipales dará lugar a un ligero aumento en el nivel general de riesgo en toda su cartera. Como inversor, tendrá que sentirse cómodo con ese riesgo añadido a cambio de mayores rendimientos.
Quiere altos niveles de diversificación . La diversificación ayuda a reducir el riesgo en las carteras de inversión. Al invertir en múltiples activos en múltiples categorías, los inversores no tienen que temer caídas perjudiciales en caso de que uno, o incluso un puñado, de estos activos experimente pérdidas.

Conclusiones finales

Decidir entre bonos corporativos y municipales es una decisión que debe basarse en su comodidad con el riesgo y sus necesidades de rendimiento y liquidez de sus inversiones de refugio seguro.

También es importante considerar sus declaraciones desde una perspectiva fiscal. Compare los rendimientos de los bonos emitidos por corporaciones con los de los munis disponibles para asegurarse de que los mayores rendimientos no sean compensados por los impuestos que pagaría por sus ganancias.

Como siempre es el caso, los inversores deben tomarse el tiempo para investigar los bonos en los que están invirtiendo, considerando los rendimientos históricos, el emisor del bono y hacia dónde va el dinero que están invirtiendo. Si investiga antes de realizar su inversión, tendrá la seguridad de que se ajustan a sus objetivos.

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