Índice de volatilidad CBOE (VIX): definición y usos como indicador del miedo al mercado

Con un número cada vez mayor de personas que ingresan a los mercados, tratando de aprovechar el estado actual del mundo para involucrarse en el comercio intradía , es posible que haya escuchado sobre el Índice de Volatilidad (VIX) del Chicago Board Options Exchange (CBOE), más comúnmente llamado simplemente “el VIX”.

En la interpretación más simple, un VIX alto significa que es posible que desee considerar liquidar sus posiciones o prepararse para resistir algunos malos momentos. Un VIX más bajo significa que puede continuar con sus negocios como de costumbre.

Una estrategia común para los inversores minoristas ha sido comprar mientras el VIX está alto y vender mientras está bajo. Seguir esa estrategia durante el colapso de 2020 podría haber resultado en retornos significativos.

Independientemente de su estrategia, el VIX ha estado históricamente entre las mejores herramientas para determinar la volatilidad del mercado a corto plazo.

El VIX como indicador del miedo

En términos generales, el VIX es el “indicador de miedo” o “índice de miedo” destinado a tratar de dar a los usuarios una idea de la sensación más amplia del mercado.

Cuando el mercado está preocupado, asustado o preocupado, el VIX sube. Si la gente está segura y tranquila, el VIX baja.

El VIX, como ‌con la mayoría de los índices de volatilidad, se mide en puntos porcentuales.

Cuando el VIX es alto, esto significa que muchos operadores piensan que el mercado va a empeorar en general. Si el VIX es bajo, eso significa que los comerciantes piensan que el mercado va a mejorar.

Un VIX bajo suele estar entre los 10 y los 20, con la lectura más baja jamás registrada en alrededor de 9. Una lectura alta de VIX puede terminar subiendo mucho más alto, superando los 80 en las crisis económicas de 2008 y 2020. Un rango entre aproximadamente 18 y 35 es “normal”.

El VIX tiene relación inversa con el S&P 500, el índice que representa a las 500 grandes empresas que se utilizan para aproximarse al mercado estadounidense; cuando un índice sube, es probable que el otro baje.

Como información, esto puede ayudar a medir qué tan grave es un shock particular para el mercado, ya que un VIX disparado significa mucho movimiento a la baja en las acciones, lo que sugiere que las personas no quieren permanecer en posiciones desprotegidas.

Índice de volatilidad CBOE en profundidad

Aunque una comprensión amplia del VIX puede ser suficiente para muchos operadores, profundizar en los detalles puede proporcionar información adicional, particularmente para comprender las condiciones de marketing durante los mercados volátiles.

Como índice de volatilidad, el objetivo del VIX es proporcionar una representación matemática de la volatilidad implícita de los mercados de opciones del S&P 500 durante un período de 30 días.

Esa cifra es difícil de desglosar y no responde a todas nuestras preguntas. Debido a que el VIX es un índice basado en opciones en lugar de acciones u otros activos, el índice se trata más de las percepciones del mercado que de cualquier otra cosa.

El S&P 500 es una abreviatura de una cierta parte del sistema económico más amplio.

A través de alguna abstracción, esto significa que el desempeño del S&P 500 es un indicador de la situación del mercado más grande. Las personas pueden invertir y comprar acciones del índice S&P 500, comprando funcionalmente la salud de la economía en su conjunto.

Además, muchas personas intercambian opciones por el S&P, apostando funcionalmente por las tendencias más importantes del mercado y el estado de la economía estadounidense. Cuando más personas están comprando más opciones, ya sea como medida de protección para sus inversiones o como una compra más grande en el mercado, los precios de las opciones suben.

Estos precios en aumento se incorporan a los modelos utilizados para calcular el VIX. Cuando más personas compran más opciones, a menudo a precios más altos, el VIX aumenta.

El modelo VIX se basa en la ventana de 30 días hacia el futuro. Por lo tanto, el índice de volatilidad le está dando una idea de la volatilidad implícita del mercado más grande durante los próximos 30 días.

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¿Qué significa esta matemática?

Todos estos niveles de matemáticas y abstracción pueden ser difíciles de navegar. La comprensión más simple pero más directa del VIX es que se basa en la volatilidad de las opciones del índice S&P 500. Mediante el seguimiento de los cambios en los precios de las opciones de compra y venta, mide la demanda de todas las formas de opciones.

Según CBOE , “El índice VIX mide la volatilidad esperada a 30 días del índice S&P 500. Los componentes del índice VIX son opciones de compra y venta de corto y próximo plazo con más de 23 días y menos de 37 días para el vencimiento “.

El VIX es un indicador contrario, lo que significa que le ayuda a encontrar puntos máximos, mínimos y de calma en el mercado más grande. A medida que los mercados financieros han seguido madurando y los inversores institucionales constituyen una gran parte del mercado, el VIX puede ser útil para comprender los sentimientos de estos actores más importantes.

Cómo utilizar el VIX

Algunos argumentan que cuando el VIX es alto, es hora de comprar. Otros argumentan que cuando el VIX es alto, debe vender ‌para evitar la volatilidad que se avecina y ‌comprar cuando está bajo. Claro como el barro.

Esta contradicción significa que debe usar el VIX para informar su estrategia particular. Si, por ejemplo, se siente más cómodo con períodos de alta volatilidad, es muy posible que compre cuando el VIX sea alto sabiendo que le espera un viaje lleno de baches.

El 18 de marzo de 2020, el VIX cerró en un máximo histórico de 89,53 cuando el mercado estaba en picada. Algunos inversores compraron en este punto y muchos de ellos terminaron ganando una gran cantidad de dinero. El VIX puede subir durante las grandes recesiones, lo que puede ser un buen momento para comprar en el mercado si tiene el estómago para ello.

El VIX es un índice generalizado que mide el sentimiento del mercado, no un indicador técnico que le dice exactamente cuándo entrar o salir de una acción en particular. Algunas estrategias de inversión lo harían comprar durante períodos de alta volatilidad, mientras que otras pueden sugerir invertir en refugios seguros hasta que el VIX baje.

Además, el VIX solo debe usarse junto con otros indicadores para determinar el estado del mercado. Es mejor usarlo como indicador secundario, a menudo junto con el día de seguimiento, que es el caso en el que un índice principal cierra significativamente más alto que el día anterior y en mayor volumen.

Indicadores clave

La propagación del VIX como porcentaje puede ser difícil de interpretar. Como regla general, el VIX nunca llegará a 0, una imposibilidad matemática, y probablemente nunca llegará a 100.

Históricamente, hay puntos crepusculares que son informativos.

Cuando el VIX cae por debajo de 20, esto representa un punto de extrema complacencia en el mercado. Cuando el VIX supera los 80, esto significa que la situación es volátil; históricamente, a menudo significa que una crisis está en marcha o es inminente.

Un pico del VIX de más del 20% del promedio móvil de 10 días puede confirmar una reversión en el mercado de valores, ya sea que suba o baje.

Inversión indirecta

Como índice que se construye a partir de datos indirectos, no puede comprar directamente acciones del VIX. En su lugar, puede comprar fondos cotizados en bolsa (ETF) de VIX, que esperan modelar el VIX. Históricamente, estos fondos han tenido un desempeño deficiente.

El modelo ETF más cercano al VIX es el ETF ProShares Short VIX Short-Term Futures (NYSEARCA: SVXY). Dada la naturaleza del VIX y, como resultado, todos los ETF basados ​​en él, el valor a largo plazo de estos instrumentos financieros es discutible.

Las notas negociadas en bolsa (ETN) constituyen la mayor parte de las opciones de derivados disponibles para interactuar con el VIX.

Hay una serie de opciones en el ámbito de ETN para invertir en VIX, en particular, el ETN de futuros a corto plazo S&P 500 VIX de Barclays iPath Serie B (BATS: VXX) y el ETN de VIX dinámico S&P 500 de Barclays Bank iPath (BATS: XVZ).

Estas estrategias de inversión manejan mejor las expectativas del mercado a mediano plazo que cualquier ETF hasta la fecha, por lo que manejará el mercado a través de la volatilidad a largo plazo.

Otros índices de volatilidad

El VIX está lejos de ser el único índice de volatilidad que existe; se encuentra simplemente entre los más populares dado su modelado aproximado del mercado más grande. Para aquellos que operan en nichos más pequeños, los índices más apropiados y específicos pueden proporcionar una mejor herramienta.

Por ejemplo, el índice de volatilidad CBOE NASDAQ 100 (VXN) es un índice compuesto basado en el Nasdaq 100, las acciones más cotizadas y negociadas en el índice compuesto Nasdaq, que rastrea su volatilidad implícita.

Durante algunos períodos de turbulencia para los mercados más grandes, el Nasdaq 100 puede estar relativamente protegido de las preocupaciones más importantes. El VXN se creó por primera vez como respuesta al colapso de las puntocom de 2001 , en el que los mercados de valores más grandes estaban relativamente desfasados ​​a pesar de que las empresas de tecnología caían en picado.

Otros índices representan otros subconjuntos especializados del mercado, lo que le brinda una idea de un nicho específico del mercado.

Conclusiones finales

Como todos los índices, el VIX le da una idea del mercado. No se debe confiar demasiado en él al tomar sus decisiones. Si está invirtiendo en mercados internacionales, el VIX puede no ser confiable.

Además, no existe una regla estricta para el comercio basado en el índice. Es una medida del sentimiento del mercado, pero incluso entonces puede ser insuficiente para determinar los detalles de lo que sucederá a continuación.

Si está manejando sus propias inversiones, observar VIX de cerca será útil para maximizar su retorno de la inversión.

Sin embargo, si no interviene más con su inversión, puede tener sentido registrarse solo ocasionalmente si está considerando poner una ganancia inesperada adicional u otra inversión mayor de lo normal en el mercado.