Cómo operar con opciones sobre acciones – Explicación de las estrategias básicas de compra y venta
Si sigue las noticias financieras, probablemente haya oído hablar de opciones antes, incluso si no sabe por completo cuáles son.
Las opciones son un tipo de derivado que los inversores pueden utilizar para ejecutar estrategias comerciales complejas o para aprovechar sus carteras. A diferencia de las acciones o los bonos, que tienen un valor inherente porque representan la propiedad de una empresa o deuda, las opciones derivan su valor de otros valores.
¿Qué son las opciones?
Una opción es un acuerdo entre dos personas para realizar una transacción específica. Una parte escribe la opción y la vende a la otra parte, quien la compra y se convierte en titular de la opción.
El titular del contrato de opción tiene el poder de ejercer el contrato, lo que significa que ocurre la transacción descrita en el contrato. El tenedor de la opción también puede optar por no ejercer el contrato, en cuyo caso no se produce ninguna transacción después de la venta de la opción.
La parte que compra la opción paga una prima a la parte que suscribe la opción.
Hay tres elementos para todas las opciones, independientemente de su tipo:
- Una seguridad subyacente
- Un precio de ejercicio
- Una fecha de vencimiento
Cada contrato de opción describe una transacción que podría ocurrir en el futuro. El primer elemento que especifica el contrato es qué seguridad estará involucrada. Por ejemplo, dos personas podrían acordar un contrato de opción que involucre acciones de Coca-Cola.
Un contrato típico involucra 100 acciones de cualquier valor subyacente involucrado.
El siguiente elemento especificado en la opción es el precio de ejercicio. Este es el precio al que se producirá la transacción si el titular de la opción ejerce la opción. Por ejemplo, la opción podría especificar que la transacción por 100 acciones de Coca-Cola ocurrirá a $ 50 por acción.
Finalmente, las opciones tienen fechas de vencimiento. Una vez que alguien compra una opción, puede ejercerla en cualquier momento hasta su fecha de vencimiento. Una vez que expira la opción, el titular de la opción ya no puede ejercer la opción para realizar la transacción.
Es importante recordar que el tenedor de una opción tiene el derecho, pero no la obligación, de ejercer la opción. Si la transacción especificada en el contrato no fuera rentable para el tenedor de la opción, generalmente no ejercerá la opción. Si la transacción produce una ganancia, es probable que opten por ejercerla.
En general, el vendedor de la opción se beneficia si el tenedor elige no ejercer la opción porque el emisor de la opción se queda con la prima que recibió al vender la opción.
Consejo profesional : si está buscando comenzar a operar con opciones, asegúrese de registrarse en la comunidad Motley Fool Options . No solo recibirá recomendaciones de negociación de opciones de los expertos de Motley Fool, sino que también se unirá a una comunidad de inversores de ideas afines.
Opciones de llamada
Las opciones de compra son uno de los dos tipos principales de opciones. Una opción de compra le da al tenedor de la opción el derecho, pero no la obligación, de comprar las acciones subyacentes al precio especificado.
Por ejemplo, alguien podría comprar una opción de compra para comprar 100 acciones de Disney a $ 140 cada una con una fecha de vencimiento del 31 de octubre. Para comprar la opción, esa persona tiene que pagar una prima al emisor de la opción.
Si las acciones de Disney superan los $ 140 por acción entre el momento en que la persona compra la opción y la fecha de vencimiento, pueden ejercer la opción de comprar 100 acciones a $ 140, sin importar cuánto más hayan subido las acciones. Luego pueden quedarse con estas acciones o venderlas inmediatamente para obtener ganancias, menos la prima que pagaron.
Si las acciones de Disney se mantienen por debajo de $ 140 hasta el 31 de octubre, el contrato de opción expira y ninguna acción se intercambia.
Riesgos de las opciones de llamada
Para el comprador de una opción de compra, el riesgo principal es que el precio de mercado de una acción no suba por encima del precio de ejercicio de la opción. Si el precio de una acción se mantiene por debajo del precio de ejercicio, es más barato comprar las acciones en el mercado de valores que ejercer la opción.
Eso significa que el comprador de la opción pagó la prima para comprar la opción y no recibió ningún valor a cambio.
Para la persona que vende una opción de compra, el riesgo es que el comprador elija ejercer la opción, generalmente porque el precio de mercado se movió por encima del precio de ejercicio. Si el comprador ejerce la opción, el vendedor de la opción debe vender sus acciones al precio de ejercicio, independientemente de su precio de mercado actual. Si aún no poseen las acciones, deben comprarlas en el mercado y venderlas inmediatamente para una pérdida.
La persona que compra la opción tiene un riesgo limitado. En el peor de los casos, pueden perder la prima que pagaron. El vendedor de la opción tiene un riesgo teóricamente ilimitado, ya que podría verse obligado a pagar cualquier cantidad de dinero para comprar acciones y venderlas al precio de ejercicio.
Opciones de venta
Las opciones de venta son el otro tipo principal de opción. Una opción de venta es lo opuesto a una opción de compra. Le da al tenedor de la opción el derecho, pero no la obligación, de vender el valor subyacente al precio de ejercicio. Si el precio de mercado de las acciones cae por debajo del precio de ejercicio, el tenedor de la opción puede ejercer la opción de vender sus acciones al precio de ejercicio, sin importar cuánto haya caído el precio de mercado de las acciones.
Por ejemplo, alguien podría comprar una opción que le permita vender acciones de Apple por $ 100. Si las acciones de Apple caen a $ 95, la persona que tiene la opción puede ejercerla. Si ya poseen acciones de Apple, pueden venderlas por más de lo que podrían obtener en el mercado abierto. Si no poseen acciones de Apple, pueden comprar 100 acciones en el mercado por $ 95 cada una y ejercer la opción de venderlas por $ 100 cada una, obteniendo una ganancia de $ 5 por cada acción, menos la prima pagada por la opción.
La persona que vendió la opción debe comprar las acciones al precio de ejercicio si el tenedor ejerce la opción. Pueden optar por seguir teniendo esas acciones o venderlas inmediatamente al precio de mercado actual. Debido a que el tenedor de la opción normalmente solo ejercerá la opción si el precio de ejercicio es más alto que el precio de mercado, el vendedor de la opción tendría que vender las acciones por una pérdida si quisiera vender inmediatamente las acciones que compró.
Riesgos de las opciones de venta
Para los compradores de opciones de venta, el riesgo es que el precio de mercado del valor subyacente se mantenga por encima del precio de ejercicio. Si el precio nunca cae por debajo del precio de ejercicio y la opción vence, nunca tendrá sentido que el comprador la ejerza.
Para los vendedores de opción, si el precio de mercado cae por debajo del precio de ejercicio, el comprador podría ejercer la opción, obligándolos a comprar acciones por más de lo que tendrían que pagar en el mercado abierto.
Al igual que con las llamadas, la persona que compra la opción put tiene un riesgo limitado. En el peor de los casos, pueden perder la prima que pagaron para comprar la opción. El vendedor de la opción también tiene un riesgo limitado, aunque su riesgo suele ser mucho mayor que el riesgo del comprador. La fórmula para la peor pérdida que podría experimentar el vendedor put es:
(100 * número de contratos * precio de ejercicio) = la peor pérdida posible
Esta pérdida ocurriría si el precio de mercado de una acción llegara a $ 0. Si esto sucediera, el vendedor de la opción aún debe comprar las acciones sin valor al precio de ejercicio y no podrá venderlas para recuperar parte de su dinero.
Precio de las opciones
Hay dos factores principales que determinan el precio de una opción.
Uno es el valor intrínseco de la opción, es decir, la diferencia entre el precio de ejercicio de la opción y el precio de mercado del valor subyacente.
Para las opciones de compra, un contrato se volverá más valioso a medida que el precio de mercado se acerque o supere el precio de ejercicio. Por ejemplo, una opción con un precio de ejercicio de $ 100 por un valor con un precio de $ 95 valdrá más que una opción con un precio de ejercicio de $ 90.
Para las opciones de venta, un contrato gana valor a medida que el valor de mercado cae más cerca o por debajo del precio de ejercicio. Cuanto menor sea el valor de mercado del valor en comparación con el precio de ejercicio de la opción, más valiosa será la opción.
El otro componente del valor de la opción es el valor del tiempo.
Las opciones tienen fechas de vencimiento. Una vez que una opción vence, el titular de la opción ya no puede ejercerla, por lo que no tiene valor. Cuanto más cerca esté la fecha de vencimiento de una opción, menos valioso será ese contrato. Del mismo modo, cuanto más lejana esté la fecha de vencimiento, más valioso será el contrato.
Tenga en cuenta que esto significa que las opciones pierden valor constantemente. Con cada día que pasa, se acerca la fecha de vencimiento, reduciendo el valor de tiempo de la opción. Para que una opción gane valor, debe ganar suficiente valor intrínseco para compensar la pérdida de valor temporal.
Estrategias de negociación de opciones
Estas son algunas de las estrategias de negociación de opciones más básicas.
Compra de llamadas
Comprar llamadas es una estrategia alcista básica. Los inversores que compran llamadas creen que el precio de las acciones de una empresa aumentará.
Comprar llamadas es popular porque permite a los inversores aprovechar su cartera. Por ejemplo, el 16 de septiembre de 2020, una acción del fondo cotizado en bolsa (ETF) SPY costaba alrededor de $ 340. Una opción de compra para el mismo ETF con una fecha de vencimiento del 30 de septiembre y un precio de ejercicio de $ 345 cuesta $ 328.
Por un poco menos que el precio de una acción del ETF, un inversor podría comprar una opción de compra que controle 100 acciones. Un pequeño aumento en el precio del subyacente provocará un aumento mucho mayor en el precio de la opción, aumentando las ganancias del inversor.
Al mismo tiempo, el apalancamiento significa aumentar la volatilidad. Si el valor del ETF cae, la caída del valor de la opción será mucho mayor.
Otra razón por la que comprar llamadas es popular es su riesgo limitado. En el peor de los casos, el comprador solo puede perder la prima que pagó, lo que reduce el riesgo de perder toda su cartera, lo que pueden causar otras formas de apalancamiento.
Compra de puestos
Comprar put es una estrategia bajista básica. Los inversores que compran opciones creen que las acciones subyacentes perderán valor.
Al igual que las opciones de compra, la compra de opciones de venta es popular porque permiten que el inversor aproveche su cartera. Un contrato de opción controla 100 acciones, pero normalmente cuesta solo tanto o menos que una sola acción, dependiendo del precio de ejercicio.
Los put también son populares porque permiten que el inversor se beneficie de las reducciones de precios. Con la inversión típica (compra y venta de valores), tiene que comprar barato y vender caro para obtener beneficios. No existe una forma real de beneficiarse de un valor que pierde valor sin opciones.
La compra de opciones de venta también es atractiva porque las pérdidas del comprador de opciones se limitan a la prima que pagaron, lo que hace que sea más fácil evitar perder toda su cartera.
Venta de llamadas cubiertas
Una llamada cubierta es una estrategia que los inversores pueden utilizar para generar ingresos adicionales de su cartera de acciones o ETF.
Cuando vende una llamada a alguien, recibe ingresos en forma de prima que esa persona pagó para comprar la opción de compra. Mientras la persona no ejerza la opción, usted puede quedarse con la prima como ganancia.
Una llamada cubierta es una llamada vendida por acciones que ya posee. Por ejemplo, si posee 100 acciones de Twitter y vende una llamada a Twitter, la llamada está cubierta porque es propietario de las acciones que tendría que vender si el titular de la opción elige ejercer el contrato.
Para vender una opción de compra cubierta, normalmente vende la opción de compra con un precio de ejercicio superior al precio actual de la acción. Por ejemplo, el 16 de septiembre, una acción de Twitter cuesta aproximadamente $ 40. Puede vender una opción call con un precio de ejercicio de $ 45 y una fecha de vencimiento el 2 de octubre por una prima de $ 0,43 por acción. Esto le reportaría un pago de $ 43.
Si el precio de las acciones de Twitter se mantiene por debajo de los $ 45, puede quedarse con los $ 43 de ganancia y conservar sus acciones. Si el precio sube por encima de $ 45, es probable que el tenedor de la opción ejerza la opción. Venderá sus 100 acciones, recibirá $ 4,500 y podrá quedarse con el pago de la prima de $ 43.
Debido a que ya posee las acciones, sus pérdidas se limitan a perder las acciones que posee. Si no poseía las acciones y vendió la opción call, podría perder una cantidad ilimitada porque tendría que comprar nuevas acciones al precio actual del mercado para cumplir con su obligación de vender.
Puts de protección
Una opción de venta de protección es una estrategia que los inversores pueden utilizar para limitar sus pérdidas potenciales por tener un valor. Funciona de manera similar a una póliza de seguro.
Por ejemplo, podría comprar 100 acciones de Starbucks. El 16 de septiembre, una acción cuesta alrededor de $ 89, por lo que pagaría alrededor de $ 8,900. También puede comprar una opción de venta con un precio de ejercicio de $ 80 y una fecha de vencimiento del 30 de octubre. Comprar la opción le costaría alrededor de $ 121.
Si el precio de Starbucks cae por debajo de $ 80, entonces puede ejercer la opción de vender sus acciones por $ 80 cada una. Esto limita su pérdida potencial a $ 9 por acción, o $ 900. En el peor de los casos, perderá $ 900 + los $ 121 que pagó por la opción. Sin la opción, podría perder todos los $ 8,900 que invirtió si el precio de las acciones de Starbucks cae a $ 0.
Si el precio de la acción se mantiene por encima de $ 80, no ejercerá la opción. Perderá los $ 121 que pagó por la opción y tendrá que lidiar con cualquier pérdida si el precio de las acciones de Starbucks se redujo a entre $ 80 y $ 89.
A horcajadas
Una combinación es una estrategia de opciones más compleja que permite a un inversor obtener ganancias si las acciones de una empresa experimentan un gran cambio en el valor, independientemente de si el cambio es un aumento o una disminución del valor.
Para ejecutar un straddle, un inversor compra dos opciones, una call y una put. Ambas opciones deben tener el mismo precio de ejercicio y fecha de vencimiento.
Si la acción gana mucho valor, el comerciante puede ejercer la opción de compra para comprar acciones por debajo del precio de mercado y venderlas para obtener una ganancia. Si la acción pierde mucho valor, pueden ejercer la opción de venta, comprando acciones a precio de mercado y vendiéndolas para obtener una ganancia inmediata al suscriptor de la opción.
Si la acción no experimenta un cambio en el precio, el comprador de la opción no ejercerá ninguna de las opciones y perderá las primas que pagó para comprar ambas opciones.
Riesgos de las opciones
Es importante enfatizar el riesgo involucrado en la negociación de opciones.
Vender opciones tiende a ser mucho más riesgoso que comprar opciones. Con la excepción de la venta de llamadas cubiertas, vender una opción implica un gran riesgo, a veces ilimitado. Puede obtener ingresos de las opciones que vende, pero un caso de mala suerte podría llevarlo a perder su cartera.
Comprar opciones es menos riesgoso porque lo máximo que puede perder es la prima pagada. Aún así, las opciones involucran inherentemente una cantidad significativa de apalancamiento. Esto los hace mucho más volátiles que los valores normales como acciones y ETF.
Un cambio del 1% en el precio de un valor puede hacer que el valor de una opción cambie en un 25%, 50% o incluso más, dependiendo de su precio de ejercicio y su fecha de vencimiento.
Operar con opciones sin comprender completamente cómo funcionan o cuán volátiles pueden ser es peligroso y podría llevarlo a perder cantidades significativas de dinero.
Conclusiones finales
Las opciones son una forma popular para que los operadores aprovechen sus carteras, cubran sus apuestas o se beneficien de las reducciones en el precio de un valor. A pesar de su popularidad, las opciones pueden ser muy riesgosas y solo deben ser utilizadas por operadores experimentados que puedan manejar su riesgo. Productos como Motley Fool Options le brindarán las herramientas que necesita para aprender a invertir adecuadamente en opciones.
Si está buscando una estrategia de inversión más directa, es posible que desee considerar el uso de fondos mutuos con fecha objetivo o trabajar con un asesor robotizado como SoFi Invest que pueda administrar su cartera.
