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¿Qué es un ETF (Exchange Traded Fund)? Definición, tipos, ventajas y desventajas

Lo escucha todo el tiempo: “¡Diversifique sus inversiones!” Pero si solo tiene $ 100 para invertir, no puede salir exactamente y comprar 500 acciones individuales en corporaciones de gran capitalización, cada uno de cuyos precios de acciones podría costar cientos o incluso miles de dólares.

Sin embargo, puede comprar una acción de un fondo cotizado en bolsa (ETF) que posee acciones de 500 empresas diferentes.

Por útiles que sean los ETF, nunca debe invertir en nada que no comprenda. Afortunadamente, los ETF no son tan confusos como sugiere su nombre de nerd financiero, por lo que con una descripción general rápida puede invertir con confianza en muy poco tiempo.

¿Qué es un ETF?

Un fondo cotizado en bolsa es un tipo de valor que sirve como un fondo de canasta que posee una variedad de otros valores.

Por ejemplo, un ETF puede imitar el S&P 500 al poseer acciones en las 500 empresas representadas por ese índice. Si compra una acción de ese ETF, indirectamente compra una pequeña participación en las 500 empresas.

¿Suena similar a un fondo mutuo ? Aunque los ETF y los fondos mutuos son fondos que poseen muchos otros valores, también presentan varias diferencias clave.

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The Original Pooled Fund: Mutual Funds 101

Si bien los ETF surgieron relativamente recientemente en la década de 1990, los fondos mutuos se remontan a la década de 1920.

Un fondo mutuo es un acuerdo en el que los inversores juntan su dinero y contratan a un administrador de cartera para comprar y vender valores en su nombre. Con los fondos mutuos tradicionales de capital variable, los inversores pueden comprar o vender acciones del fondo directamente de la propia empresa del fondo. Los inversores compran o venden acciones del fondo a su valor liquidativo combinado (NAV) al cierre del mercado al final del día. Si compra acciones de un fondo mutuo de capital variable después de la apertura de los mercados, obtiene el precio de cierre del fondo para ese día hábil. Si los compra después del cierre de los mercados durante el día, obtiene el precio al cierre del siguiente día hábil.

Las acciones de fondos cerrados, por el contrario, se negocian en bolsas como una acción, y generalmente se compran a otros accionistas, también como acciones. Puede comprar y vender acciones a cualquier precio que encuentre un comprador o vendedor dispuesto. A menos que la compañía de fondos esté recomprando acciones o vendiendo acciones de fundación a sus suscriptores iniciales, la compañía de fondos en sí no participa en transacciones del mercado secundario.

Sin embargo, al igual que con los fondos mutuos abiertos, el fondo aún emplea a un administrador o un equipo de administradores que compran y venden valores en nombre de los accionistas. Esta gestión activa viene con una etiqueta de precio en forma de índices de gastos generalmente altos. Pero los fondos mutuos también pueden venir con una variedad de otras tarifas, cada una más odiosa que la anterior (más sobre ellas en breve).

En qué se diferencian los ETF

Los fondos cotizados en bolsa son primos cercanos de los fondos cerrados. Al igual que las acciones de fondos cerrados, los inversores pueden comprar acciones de ETF en bolsas de valores como si fueran acciones.

Sin embargo, hay algunas diferencias que vale la pena señalar. En la mayoría de los casos, pero no en todos, los fondos cerrados son administrados activamente por el administrador del fondo, mientras que la mayoría de los ETF no se administran activamente sino que replican pasivamente un índice . Eso constituye la mayor diferencia en la práctica, aunque existen excepciones para ambos tipos de fondos. Otras diferencias prácticas incluyen índices de gastos y tarifas más bajos para los ETF, junto con una mayor transparencia sobre los valores propiedad del fondo.

Desde un punto de vista técnico, otras diferencias separan los dos tipos de fondos. Los fondos cotizados no pueden pedir dinero prestado; simplemente representan un fondo que posee acciones de muchas empresas. Los fondos cerrados, administrados de forma privada, pueden apalancar la deuda para multiplicar las ganancias (y las pérdidas). Esta estructura de capital cerrada significa que los precios pueden alejarse más del valor liquidativo subyacente (NAV) de las tenencias del fondo.

Ventajas de los ETF

Hay muchas razones para amar los ETF. De hecho, constituyen la columna vertebral de mi cartera de acciones.

A medida que crea y ajusta su estrategia de inversión y su estrategia de jubilación , considere las siguientes ventajas de los ETF como inversión principal.

1. Costo

Debido a que los accionistas de ETF no necesitan pagar a un administrador o un equipo de analistas y corredores para comprar y vender fondos en su nombre o para administrar las entradas y salidas de fondos, los fondos cotizados generalmente cobran índices de gastos mucho más bajos que los fondos mutuos tradicionales. Sus índices de gastos también tienden a ser más bajos que los fondos indexados de capital variable, porque incluso los fondos indexados de capital variable tienen que tener suficiente personal disponible para procesar compras y reembolsos constantes.

Por ejemplo, muchos fondos mutuos de gran capitalización cobran índices de gastos de 80 puntos básicos (0,8%) por año o más. Las acciones de los inversores de fondos mutuos de capital variable suelen presentar una proporción de gastos de 18 a 50 puntos básicos, según el índice. Las acciones de los inversores de fondos indexados de gran capitalización, como los fondos indexados S&P 500, normalmente cobrarán entre 18 y 20 puntos básicos.

Pero los ETF de gran capitalización a menudo cobran solo de 6 a 15 puntos básicos cada año.

Las altas tarifas de los fondos mutuos no terminan en el índice de gastos anual. Otras posibles tarifas incluyen:

Un cargo o comisión por ventas (una tarifa inicial para comprar)
Una tarifa de redención (una tarifa por vender)
Una tarifa de negociación a corto plazo (una multa por vender acciones dentro de un período de espera inicial)
Tarifas de servicio o marketing

Dicho esto, también puede comprar acciones en un fondo mutuo “sin carga” directamente de la compañía de fondos sin pagar un cargo por venta.

2. Liquidez

Cuando compra un fondo mutuo de capital variable, solo puede comprar acciones del fondo una vez al día, a su valor liquidativo en el último cierre del mercado. No puede comprar ni vender acciones durante el día, lo que hace que los fondos mutuos no sean prácticos para el comercio intradía . Si posee un fondo de capital variable en las horas libres de la tarde, escuchará noticias desastrosas a la mañana siguiente después de que abran los mercados, no podrá vender hasta después de las 4 p.m., hora del Este. Del mismo modo, no se puede comprar con buenas noticias. Las órdenes de compra no se registran hasta después de las 4 pm del día siguiente.

Por el contrario, puede comprar y vender ETF y fondos mutuos cerrados durante todo el día de negociación utilizando su cuenta de corretaje . Tenga en cuenta que algunos fondos se negocian con más frecuencia que otros, lo que facilita la búsqueda rápida de un comprador o vendedor dispuesto.

3. Venta al descubierto

Con los fondos de capital variable, no puede participar en la venta al descubierto , la práctica de tomar prestadas acciones y venderlas con la expectativa de que los precios de las acciones caigan. Si los precios bajan, el vendedor en corto recompra las acciones al nuevo precio y las devuelve al propietario original, manteniendo la diferencia.

Sin embargo, los inversores pueden vender en corto índices, industrias, países y mercados completos utilizando ETF. Aunque vale la pena mencionar que solo los inversores experimentados deberían considerar la venta en corto. Si se equivoca y las acciones suben en lugar de bajar, sus pérdidas no tienen límites. Cuando invierte tradicionalmente en un valor, solo arriesga el monto de su inversión inicial.

4. Consideraciones fiscales y baja rotación

Los fondos indexados, incluidos los ETF, tienden a ser eficientes desde el punto de vista fiscal e ideales para mantenerlos en cuentas imponibles. Esto se debe a que la rotación de la cartera en los fondos indexados es baja, mientras que los administradores de fondos administrados activamente venden valores y compran nuevos cada vez que les apetece. Los fondos indexados y los ETF, por otro lado, solo venden acciones cuando se eliminan nuevos valores del índice, y compran acciones solo cuando se agregan al índice.

Cada vez que un fondo vende una acción con una ganancia, el IRS evalúa el impuesto a las ganancias de capital , que se transfiere a los accionistas. Dado que los fondos indexados y los ETF no venden acciones con frecuencia, es raro que generen una distribución imponible para sus accionistas.

Los fondos cotizados en bolsa tampoco sufren la complicación de los reembolsos. Los inversionistas compran y venden acciones entre sí en el mercado abierto, en lugar de hacerlo a través de un administrador de fondos, por lo que el fondo nunca tiene que comprar o vender acciones para pagar a un inversionista vendedor.

5. Distribuciones en especie

En una opción adicional en el conjunto de herramientas de un ETF, el corredor que emite ETF puede realizar distribuciones “en especie” a los accionistas. Esto significa que el fondo puede enviar valores de la cartera directamente a los accionistas para que las personas los vendan ellos mismos si quieren el efectivo. Esto ayuda a proteger a los accionistas restantes del fondo de las consecuencias fiscales de la venta.

Sin embargo, si la cartera del ETF genera ingresos por dividendos , estos ingresos están sujetos a impuestos, al igual que con los fondos mutuos de capital fijo y de capital variable.

6. Sin dinero en efectivo

Los ETF de fondos indexados intentan replicar un índice lo más fielmente posible y no tienen que pagar reembolsos por sí mismos. Como resultado, pueden permitirse el lujo de no tener casi nada de efectivo a mano. La mayoría están invertidos al 100% en todo momento, lo que trabaja a su favor en los mercados en alza.

En los mercados a la baja, sin embargo, una baja posición de efectivo perjudica al fondo, sin una red de seguridad de efectivo en reserva. La cartera soporta todo el peso de la caída del mercado.

Desventajas de los ETF

Ningún tipo de activo está exento de desventajas. Al comparar los ETF con los fondos mutuos, tenga en cuenta los siguientes inconvenientes, así como las ventajas enumeradas anteriormente.

1. Pequeños descuentos

Cuando las acciones del fondo se negocian en el mercado abierto en lugar de ser reembolsadas directamente por la propia compañía del fondo, los inversores determinan directamente los precios de las acciones. Este precio puede ser superior o inferior al valor agregado de las acciones de la cartera. Con fondos de capital fijo, los inversores pueden comprar con frecuencia acciones de fondos con un descuento del 5% al 15% sobre el valor liquidativo y, al mismo tiempo, obtener el beneficio total de los dividendos o pagos de intereses del fondo y el potencial de revalorización del capital si los descuentos se reducen.

Con los ETF, por otro lado, los descuentos suelen ser extremadamente estrechos o inexistentes. Los inversores que deseen beneficiarse de la compra de acciones de fondos con descuento deberían explorar la posibilidad de comprar un fondo cerrado gestionado de forma activa en lugar de un ETF. Esto es particularmente cierto para los inversores orientados a los ingresos.

2. DRIP no necesariamente disponibles

A muchos inversores les gusta que los dividendos se reinviertan automáticamente en acciones de fondos, en un DRIP o en un plan de reinversión de dividendos . Sin embargo, no todas las casas de bolsa y fondos lo permiten, ya que potencialmente puede requerir demasiada administración de fondos y aumentar los costos del fondo.

Una gran parte de la lógica de la inversión en ETF es la estructura de bajo costo de los ETF. Cuando compre acciones en un ETF, verifique si puede reinvertir dividendos automáticamente. De lo contrario, espere recibir sus dividendos e intereses directamente y pagar impuestos sobre ellos si no los tiene en una cuenta IRA u otra cuenta con ventajas impositivas.

3. Rentabilidad promedio del mercado

Aunque no todos los ETF representan fondos indexados pasivos , la mayoría lo hace, y estos, por definición, ofrecen un rendimiento que refleja ese índice bursátil.

Los fondos indexados están tan cerca como los inversores pueden llegar a “invertir en el mercado mismo”. Si el S&P 500 aumenta un 5%, también lo hacen los fondos indexados que lo rastrean. Pero eso significa que los inversores obtienen inherentemente rendimientos promedio del mercado, en lugar de vencer al mercado como muchos inversores pretenden hacer.

Los inversores intentan ganarle al mercado de muchas maneras, desde intentar medir el tiempo del mercado hasta elegir acciones individuales y comprar fondos mutuos administrados activamente. La estrategia detrás de comprar fondos indexados pasivos y mantenerlos a largo plazo, sin embargo, prescinde de tratar de ser inteligente y simplemente eleva el mercado.

Después de años de intentar demostrar mi inteligencia y ganarle al mercado, dejé de molestarme. De todos modos, tomó demasiado esfuerzo. Aún así, para muchos inversores, aceptar los rendimientos promedio del mercado les quita algo de diversión a la inversión.

Tipos de ETF

Hay un ETF para casi todos los propósitos. Los tipos más comunes incluyen los siguientes:

ETFs largos (fondos indexados típicos) . Éstos toman una “posición larga” en un índice bursátil subyacente. Por lo general, poseen acciones de empresas en un índice específico en las mismas proporciones ponderadas que el índice. Si el índice sube, también lo hacen los precios de las acciones en ETF largos, aproximadamente en la misma cantidad menos los gastos y los costos comerciales.
ETF inversos . Al contrario de los ETF largos, estos toman “posiciones cortas” en el índice subyacente. Los precios de las acciones se mueven en la dirección opuesta a las acciones ETF. Piense en ellos como apuestas contra el mercado: si el índice pierde dinero, usted gana. Como se describió anteriormente, las ventas en corto conllevan un riesgo inherente mayor, porque no hay límite para sus pérdidas.
ETF de materias primas y metales preciosos . Estos ETF invierten en ciertos productos básicos o metales preciosos, o una combinación de muchos. Por ejemplo, un ETF que invierte en oro puede tener acciones de oro o reclamos sobre lingotes de oro reales mantenidos en fideicomiso por un custodio. También puede comprar ETF que ofrecen una exposición más amplia a múltiples metales preciosos o a materias primas en general. Las acciones de los ETF de materias primas normalmente se mueven en conjunto con los precios de la materia prima subyacente.
ETF de la industria . Estos ETF poseen una cartera de acciones que representan una industria, como energía y petróleo , tecnología, minería, transporte, atención médica, etc.
ETF de país o región . Estas inversiones compran acciones de empresas que representan una muestra representativa de la industria en un país determinado. Por ejemplo, pueden poseer acciones de las 50 acciones más grandes que cotizan en bolsa en un país específico, según se mide por capitalización de mercado. También puede comprar ETF regionales, que se centran en continentes enteros.
ETF apalancados . Los fondos apalancados utilizan dinero prestado para “preparar” sus carteras, magnificando los rendimientos. Esto, por supuesto, también magnifica el riesgo. Por ejemplo, un ETF S&P 500 apalancado buscará duplicar aproximadamente los rendimientos del índice, menos intereses y gastos. Pero también duplicarán el tamaño de las pérdidas. También puede comprar ETF inversos apalancados, pero conllevan un riesgo aún mayor dada la falta de límites a las pérdidas.
ETF de divisas . Estos valores buscan capturar un rendimiento de las fluctuaciones y el crecimiento de la moneda extranjera.
ETF de bonos . Al igual que los ETF de acciones, estos fondos poseen una cartera de bonos en lugar de acciones.

¿Quién debería invertir en ETF?

Sostengo que los ETF deberían constituir el núcleo de la cartera de acciones de cada inversor.

Estos fondos ofrecen una exposición de mercado amplia o limitada a cualquier región, industria o producto básico. Puede comprar fondos de gran capitalización, fondos de pequeña capitalización y todo lo demás. Y no tiene que preocuparse por investigar acciones específicas.

La amplia selección y el grado de precisión le permiten crear una asignación de activos diversa , apilando ETF con un coeficiente de correlación bajo entre sí. Esto significa que cuando parte de su cartera “zigzaguea”, sus otras inversiones tienden a “zigzaguear”. Eso reduce la volatilidad de su cartera en su conjunto, creando menos riesgo a la baja.

Debido a que cuestan tan poco, los ETF también hacen excelentes inversiones a largo plazo, ya que sus ahorros en tarifas y tasas de gastos se acumulan con el tiempo.

De hecho, los ETF constituyen la base de la mayoría de las carteras de robo-advisor . Puede utilizar plataformas de robo-advisor como Acorns , SoFi Invest o Schwab Intelligent Portfolios para automatizar por completo sus ahorros e inversiones. Cuando abre una cuenta por primera vez, completa un cuestionario y el robo-advisor luego propone una asignación de activos, que comprende principalmente ETF con una amplia exposición al mercado, como una cartera de inversiones redondeada.

Conclusiones finales

A pesar de los muchos beneficios de invertir a través de ETF, todavía conllevan riesgos, como cualquier otro vehículo de inversión. Lo que significa que debe comprender ese riesgo, junto con los rendimientos históricos.

Antes de invertir los ahorros de toda su vida, hable con un asesor financiero o abra una cuenta con un asesor automático y analice sus recomendaciones para su cartera. Y, por supuesto, no dude en hacer su propia diligencia debida sobre los fondos que le interesan.

Como mínimo, considere invertir en al menos tres ETF: uno que refleje una amplia gama de acciones de gran capitalización de EE. UU. (Como un fondo que refleje el S&P 500), uno para acciones de pequeña capitalización (como uno que refleje el Russell 2000), y uno para acciones internacionales. Por supuesto, puede expandir eso para profundizar, como invertir tanto en países desarrollados internacionales como en mercados emergentes. Pero al principio, manténgalo simple y diverso: dos objetivos que los ETF pueden ayudarlo a lograr.

¿Invierte en ETF? ¿Por qué o por qué no?

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